20231009-东吴证券-环保行业跟踪周报_欧盟碳关税10月1日起试运行_关注清洁能源_再生资源_节能改造_碳计量监测等减碳资产_重申环保3.0时代_39页_1mb

环保行业跟踪周报总结

以下是东吴证券环保行业跟踪周报的主要内容分析总结。核心主题聚焦欧盟碳关税过渡期影响、CCER交易重启进展、各细分领域表现及投资建议。

投资要点

• 重点推荐股票：洪城环境、蓝天燃气、新奥股份、景津装备、美埃科技、盛剑环境、高能环境、仕净科技、龙净环保、光大环境、瀚蓝环境、凯美特气、华特气体、国林科技、金科环境、三联虹普、赛恩斯、天壕能源、宇通重工。
• 建议关注：雪迪龙、三德科技、昆仑能源、重庆水务、兴蓉环境、鹏鹞环保、三峰环境、再升科技、卓越新能。

核心分析

1. 欧盟碳关税过渡期（2023/10/1起）

• 短期影响有限：仅覆盖钢铁、铝、化肥、水泥等基础原材料出口，2022年占比低，少数产品如钢铁出口额占中国-欧盟总出口3%。
• 长期碳约束扩大：免费配额2034年降至零，欧盟碳价20-120欧元/吨时，碳排成本占出口额比例高，推动减碳资产需求。建议关注绿电、节能改造、再生资源、碳计量监测领域。

2. CCER重启进展

• 生态环境部发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，力争年内启动全国CCER交易，新增节能增效项目领域。
• 碳市场扩容：预计纳入更多行业（如水泥、钢铁），提升碳价，推动固碳项目（如仕净科技）和再利用企业受益。

3. 细分领域表现

• 生物柴油：原料地沟油价格高位，企业生产压力大，盈利保持低位。
• 锂电回收：金属价格微降，折扣系数调整，盈利小幅回升。
• 电子特气：氪氖氦氙等价格波动，半导体国产替代需求迫切，自主可控性强。
• 环卫装备：新能源环卫车销量同比增长22%，渗透率超60%，龙头如宇通重工、盈峰环境、福龙马市占率稳固。

4. 板块与行业动态

• 四季度环保指数上涨，带动相关股票收益。重点公司如光大环境、三联虹普表现突出。
• 碳关税覆盖欧洲行业扩展，非电领域碳约束加强，产品需适应CEAP和碳足迹要求。

风险提示

• 政策推广不及预期：欧盟碳关税或CCER重启进度滞后。
• 行业竞争加剧：环保市场参与者增多，可能导致利润率下降。
• 宏观风险：财政支出变化、能源市场波动影响行业景气度。

投资建议

• CCER重启与碳关税驱动减碳资产价值成长，关注清洁能源、再生资源龙头。
• 行业基本面稳固，现金流改善与核心资产盘活将支持估值提升。
• 风险可控，持有“增持”评级标的可获中期收益。

（注：此总结基于报告正文，未经免责声明审核。）