20210125-中原证券-计算机行业周报_疫情多点散发_或对异地项目实施形成压力_14页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年1月25日当周计算机行业的表现，指出行业整体受疫情影响，面临一定的业绩压力，同时部分子行业仍保持较高景气度。

主要观点

• 行业表现：
  上周中信计算机指数上涨4.0%，跑赢沪深300指数2.9个百分点，但跑输创业板指数4.7个百分点。行业排名在28个中信一级行业中位列第6位。

• 个股表现：
  上周共266只个股，115只上涨，5只持平，146只下跌。涨幅前五的个股包括国联股份、中科创达、蓝盾股份、拓尔思、金山办公；跌幅前五的个股包括高伟达、佳发教育、博睿数据、豆神教育、盈建科。

• 估值情况：
  行业整体估值高于历年均值水平，1月22日TTM整体法估值为66.33倍，高于创业板（57.58倍）和A股（20.24倍）。近3年估值箱体为34.63倍至81.31倍，当前估值向上有22.58%的上涨空间，向下有47.78%的调整空间。

• 疫情对行业的影响：
  冬季疫情多点散发可能对异地项目实施造成障碍，形成业绩压力。1、2月将是疫情防控的关键时期。尽管疫情对经济结构和在线方式产生影响，但市场对小市值标的业绩改善信心不足，风格转变仍需时间。

• 行业趋势：
  云计算市场马太效应更加明显，头部企业如阿里云、腾讯云、华为云等占据主导地位。IC设计和信息安全子行业保持较高景气度，而电子商务平台服务景气度有所下滑。

• 投资建议：
  基于当前行业估值和疫情对异地项目的影响，分析师不看好近期行业整体表现，建议投资者谨慎，将行业评级下调至“同步大市”。本周推荐标的为东方财富（金融IT）。

关键信息

行业数据

• 软件行业：2020年前11个月收入同比增长12.5%，利润总额同比增长7.1%。行业增速逐月提升，恢复情况良好。
• 子行业表现：
  • IC设计：同比增长19.8%，反映国产化趋势。
  • 信息安全：增速与去年同期持平，下半年加快，受益于“护网行动”和“等保2.0”。
  • 电子商务平台服务：同比增长12.9%，但较去年同期下滑8.2个百分点，或受政策影响。
• 云计算市场：2020年上半年公有云IaaS+PaaS市场分别增长57.1%和64.4%。马太效应显著，前五大厂商市场份额占比达76.7%。

行业新闻及公告

• 甲骨文：设立新的云计算和AI部门，扩展业务范围。
• 华为：继续发布P50和Mate50系列手机，采用麒麟9000芯片，延长手机业务生命周期。
• 科大讯飞：刘庆峰增持，推动智能操作系统技术平台发展。
• 新炬网络：1月21日登陆主板，专注IT数据中心运维服务，募投项目包括技术升级和市场拓展。
• 盈建科：1月20日登陆创业板，主营建筑结构设计软件，2020年受疫情影响业绩承压。

新股上市

• 畅捷通：用友网络子公司，拟A股上市，业务为小微企业ERP，募资5.59亿元。
• 中望软件：科创板上市，主营国产研发设计软件，2D CAD领域领先。
• 云从科技、旷视科技、依图科技：均为科创板拟上市AI企业，代表机器视觉AI四小龙。
• 联奕科技、金智教育：教育信息化领域，拟上市或处于问询阶段。

风险提示

• 国际局势的不确定性
• 疫情再次爆发的可能性
• 地方债务风险的持续释放

投资评级

• 行业评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

附录

• 图表目录：

  • 图1：上周中信一级子行业涨跌幅
  • 图2：近10年行业估值水平
  • 图3：近期主要省份本土确诊病例数量
  • 图4：2015-2020.11月我国软件和信息技术服务业收入及其增速
  • 图5：2015-2020.11月我国软件和信息技术服务业利润总额及其增速
  • 图6：2020年11月我国软件和信息技术服务业子行业景气度对比
  • 图7：2018H2-2020H中国公有云IaaS+PaaS市场增速
  • 图8：2020年上半年中国前5大公有云IaaS+PaaS厂商市场份额占比

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