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金属市场简报

贵金属

• 黄金与白银价格大幅上涨，创2年来最大逆差的美贸易数据及9月降息预期影响市场。
• 光伏行业在产能出清后有望回暖，但短期白银供应增加抑制银价上涨。印度进口关税下调可能提振后期白银进口，国内交易所库存变化显著。操作建议关注白银回调后的介入机会，但需谨慎美联储重新加息风险。

基本金属

• 铜、铝、锌、铅、锡等核心品种普遍偏弱运行，供应端多数维持紧平衡状态，但需求恢复不及预期导致下行压力显著增加，各大品种短期建议逢高做空或观望，面临宏观面压制及需求不及预期风险。

工业品

• 硅、氧化铝需求释放有限，建议轻仓试空；锡短期因基本面支撑及高升水交易难度加大，建议谨慎操作。

黑色及农产品

• 螺纹钢与铁矿石短空结构延续，静待旺季需求改善；豆粕因美豆出口数据改善与政策利多支撑，价格止跌反弹；玉米、油脂供需宽松，价格偏弱运行；白糖需关注巴西甘蔗区火灾对产量的影响；棉花价格涨跌分化，利多因素被宏观压制。
• 生猪因供需边际改善短期或震荡走势较优，但中秋备货影响短期不可忽视。

能源与航运

• 玻璃、纯碱持续去库背景下仍有下跌趋势，估值偏低建议观望；欧线集运运价仍在下行通道，需警惕货量回升风险。

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