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华期理财周报总结（2021年7月19日）

一、生猪市场分析

核心内容

生猪市场整体呈现弱势运行，现货与期货价格均出现下跌趋势。

主要观点

• 行情综述：上周生猪现货价格偏弱，受出栏量增加和终端消费低迷影响，全国外三元生猪均价为15.71元/公斤，较前周下跌3.1%。期货价格也震荡偏弱，周跌幅达3.99%。
• 基本面情况：
  • 养殖利润持续低迷，自繁自养利润为-175元/头，外购仔猪利润为-1262元/头，行业连续第七周全面亏损。
  • 生猪存栏量同比大幅增加，二季度末存栏量达43911万头，能繁母猪存栏量增长25.7%，产能恢复良好。
  • 收储政策对短期价格有支撑作用，但主要目的是稳定市场，而非改变供需关系。
  • 出栏体重持续下降，大体重猪出栏接近尾声，市场压力有所缓解。
• 后期展望：
  • 短期受收储政策影响，生猪价格可能震荡运行。
  • 中长期来看，生猪产能恢复良好，猪价仍处于下行通道。
  • 关注非瘟疫病形势、存栏变化、冻猪肉投放及收储政策对价格的影响。

关键信息

• 当前生猪出栏均重约131.35公斤，大体重猪出栏占比降至14.82%。
• 生猪养殖利润为负，行业亏损持续。
• 7月21日将进行第三次中央储备冻猪肉收储，规模为2万吨。

二、玉米市场分析

核心内容

玉米市场呈现先扬后抑的走势，受国际因素和国内供需影响。

主要观点

• 行情综述：玉米期价受CBOT上涨影响先扬后抑，整体偏弱运行。
• 基本面情况：
  • 进口玉米量持续增加，6月进口356.98万吨，1-6月累计进口1530.2万吨，同比增长318.5%。
  • 国内库存充裕，北方港口库存283万吨，南方港口库存27.5万吨，同比增加。
  • 深加工需求疲软，玉米淀粉开工率下降，企业利润减少。
• 后期展望：
  • 国内新季玉米生长良好，天气有利，供应预期充足。
  • 深加工消费进入淡季，企业检修导致需求下降。
  • 进口玉米及替代谷物补充市场供应，短期价格承压。
  • 技术上关注C2109合约2500-2800区间，建议短线操作。
  • 后续需关注贸易商出粮心态、新季玉米生长情况、进口量及政策指引。

关键信息

• 6月进口大豆1072.2万吨，同比增长3.93%。
• 1-6月累计进口大豆4895.5万吨，同比增加8.69%。
• 国内主要油厂豆粕库存114万吨，比上周同期基本持平。

三、豆粕市场分析

核心内容

豆粕市场受国际大豆走势影响，呈现震荡偏强趋势。

主要观点

• 行情综述：受CBOT大豆上涨影响，国内豆粕价格震荡偏强。
• 基本面情况：
  • 国际市场：2021/22年度全球大豆产量预计达3.85亿吨，创历史新高；需求量3.81亿吨，期末库存增加300万吨。
  • 美国大豆产区天气干旱炎热，影响作物生长，市场担忧供应紧张。
  • 国内进口大豆量回升，6月进口1072.2万吨，1-6月累计进口4895.5万吨。
  • 国内豆粕库存较高，压榨量回升至178万吨，但需求偏弱，库存仍呈上升趋势。
• 后期展望：
  • 短期豆粕价格或跟随美豆震荡偏强运行。
  • 国内库存高企压制上涨空间，需关注天气变化、进口情况及国内需求。
  • 技术上关注M2109合约3550一线支撑及3800一线压力。

关键信息

• 国内主要油厂进口大豆商业库存710万吨，环比增加14万吨。
• 豆粕库存比上周同期基本持平，比上月增加18万吨。
• 技术支撑位3550元/吨，压力位3800元/吨。

四、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，分析师具备期货从业资格。
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