20241103-国泰期货-豆粕_等待美国大选落地_震荡_豆一_国储收购库点增加_价格稳定_震荡_6页_808kb

报告摘要

豆粕与豆一市场周度分析总结（2024年11月3日）

核心内容

2024年11月3日的市场分析报告主要聚焦于豆粕与豆一（国产大豆）的价格走势、市场基本面变化及未来市场展望。报告指出，近期市场受到美国大选、巴西大豆种植进度、天气变化及国内豆粕现货供需情况等多重因素影响，整体呈现震荡格局。

主要观点

1. 国际大豆市场动态

美豆出口销售：上周美豆出口销售符合预期，2024/25年度周度净销售约227万吨，但出口装船量微降，显示市场存在一定的不确定性。
美豆收割进度：截至10月28日，美豆收割进度为89%，低于市场预期的91%，但高于去年同期的82%，五年均值为78%，收割进度偏慢可能对市场产生一定支撑。
巴西种植进度：巴西大豆种植进度提升至36%，较前一周增长18个百分点，显示播种积极性较高，但整体进度仍低于去年同期，可能对豆粕价格形成压力。
天气影响：美豆主产区未来两周天气总体平稳，巴西和阿根廷主产区降水偏多，但暂未对产量造成明显影响，需持续关注天气变化。

2. 国内豆粕市场情况

期价走势：上周国内连豆粕期价震荡，主力合约m2501周涨幅为0.51%，但受油脂价格偏强及美国大选影响，周四至周五出现下跌。
现货市场：
- 成交量周环比上升，日均成交量约22万吨，显示市场活跃度有所提高。
- 提货量微增，日均提货量约18.2万吨，市场供需保持平衡。
- 基差周环比下降，张家港基差周均值为21元/吨，表明期货价格贴水有所收窄。
- 库存周环比上升12%，同比上升33%，库存压力较大。
压榨情况：大豆周度压榨量下降至185万吨，开机率降至53%，预计下周压榨量将小幅下降至180万吨。
进口拍卖：10月30日进口大豆拍卖仅成交2万吨，显示市场观望情绪浓厚。

3. 国内豆一市场情况

期价走势：豆一主力合约a2501周涨幅为1.86%，受豆二价格偏强影响。
现货价格分化：
- 东北产区净粮收购价格在3740～3880元/吨，部分区域价格小幅下降。
- 关内地区价格小幅上涨，区间为4400～4540元/吨。
- 销区东北食用大豆销售价格区间为4300～4580元/吨，部分区域价格下降。
农户与贸易商心态：
- 农户售粮心态分化，部分高产区域售粮积极，部分低产区域仍持观望态度。
- 贸易商走货偏慢，多执行前期合同，市场活跃度较低。
国储收购：国储新增多个收购库点，收购价格稳定，对现货价格形成一定支撑。

关键信息

美国大选影响：大选结果存在较大不确定性，可能对市场情绪和资金流向产生显著影响，需重点关注11月5日大选日。
美联储议息会议：11月8日凌晨将公布利率决策，可能对全球大宗商品市场产生联动效应。
USDA供需报告：11月9日凌晨将发布，届时将提供新的供需数据，对市场走势有重要指引。
天气与产量：美豆主产区天气稳定，巴西和阿根廷主产区降水偏多，但未对产量造成明显影响，后续天气变化仍是关键关注点。
市场预期：下周豆粕和豆一期价预计震荡，投资者需注意规避风险。

结论

整体来看，豆粕与豆一市场受国内外多重因素影响，呈现震荡格局。国际方面，美豆出口销售和收割进度支撑市场，但巴西种植进度加快及天气变化带来一定压力。国内方面，国储收购对豆一价格形成支撑，但豆粕库存压力较大，叠加油脂市场偏强，导致豆粕价格波动。下周市场将重点关注美国大选、美联储议息会议及USDA供需报告，建议投资者保持谨慎，合理控制仓位，防范市场波动风险。

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