20181209-华创证券-电气设备行业周报_新能源乘用车主角光环强化_海外单晶渗透率快速提升_23页_2mb
报告摘要
电气设备行业周报（20181203-20181207）总结
核心内容概览
本周电气设备行业整体呈现积极态势，新能源乘用车、新能源发电、电力体制改革、工业自动化控制及电力设备等板块均出现不同程度的上涨。同时，行业内的价格变化、政策调整及市场动态成为关注重点。
主要观点
一、新能源汽车
- 车型公告与政策管理：工信部发布第12批新能源汽车推广目录，比亚迪推出A00车型E1，其乘用车能量密度已提升至160Wh/kg以上，显示出行业向消费端市场转型的趋势。
- 深圳牌照管理调整：深圳将新能源汽车指标分为普通、混动、纯电动三类，且混动与纯电动指标无额度限制，鼓励市场向纯电动汽车倾斜。
- 电池材料价格波动：六氟磷酸锂价格继续上涨，成为市场关注的焦点。其他电池材料如正极、负极、隔膜及电解液价格相对稳定，但整体市场仍面临一定的成本压力。
二、新能源发电
- 单晶组件出口增长：海外单晶组件渗透率快速提升，2018年前三季度出口比例达24.5%，远超2017年的12.4%。
- 2050年新能源装机预测：预计到2050年，全球新能源装机将达到176亿千瓦，占全球总发电装机的68%，显示出新能源发电的长期增长潜力。
- 风电复苏迹象：风机招标价格回暖，部分厂商已开始回升，预计风电行业将进入明显的需求上行周期。
三、电力体制改革
- 风电招标价格回暖：风机价格企稳回升，设备制造环节毛利率有望修复，行业复苏预期增强。
- 特高压项目启动：青海-河南、陕北-武汉特高压项目启动材料招标，显示电力基础设施投资加速。
- 市场化交易电量增长：江苏和云南电力市场化交易电量分别突破1900亿千瓦时和800亿千瓦时，反映出电力市场化进程加快。
四、工业自动化控制
- 制造业PMI下降：11月制造业PMI降至荣枯线，显示行业增长承压，但产业升级和智能制造持续推进。
- “互联网+”峰会召开：加快推动工业互联网和智能制造发展，为工控自动化行业带来积极影响。
- 工控板块调整：建议关注市占率提升的行业龙头，如汇川技术、麦格米特和信捷电气。
五、电力设备
- 充电需求增长：顺丰与金冠股份签订充电服务协议，推动专用充电设备需求增长。
- 核电技术发展：CAP1400示范堆项目有望获批，带动核电产业链发展。
- 电网升级压力：新能源和电网负荷压力增加，倒逼电网升级，特高压和储能技术成为关注焦点。
关键信息
重点公司盈利预测与估值
| 简称 | 股价(元) | EPS(元) 2018E | EPS(元) 2019E | EPS(元) 2020E | PE(倍) 2018E | PE(倍) 2019E | PE(倍) 2020E | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 正泰电器 | 23.2 | 1.69 | 2.04 | 2.41 | 13.73 | 11.37 | 9.63 | 2.5 | 强推 |
| 金风科技 | 11.21 | 1.11 | 1.35 | 1.52 | 10.1 | 8.3 | 7.38 | 1.76 | 强推 |
| 杉杉股份 | 15.42 | 1.03 | 1.12 | 1.27 | 14.97 | 13.77 | 12.14 | 1.66 | 强推 |
| 天赐材料 | 24.07 | 1.5 | 1.06 | 1.56 | 16.05 | 22.71 | 15.43 | 3.22 | 推荐 |
| 璞泰来 | 49.71 | 1.26 | 1.64 | 2.11 | 39.45 | 30.31 | 23.56 | 8.83 | 强推 |
| 星源材质 | 25.75 | 1.35 | 2.08 | 2.76 | 19.07 | 12.38 | 9.33 | 3.9 | 强推 |
| 汇川技术 | 21.47 | 0.71 | 0.89 | 1.15 | 30.24 | 24.12 | 18.67 | 6.58 | 推荐 |
| 信捷电气 | 21.89 | 1.23 | 1.6 | 2.14 | 17.8 | 13.68 | 10.23 | 3.3 | 强推 |
| 英威腾 | 4.76 | 0.38 | 0.49 | 0.6 | 12.53 | 9.71 | 7.93 | 1.94 | 推荐 |
| 天顺风能 | 4.37 | 0.28 | 0.37 | 0.44 | 15.61 | 11.81 | 9.93 | 1.6 | 强推 |
| 亿纬锂能 | 15.49 | 0.65 | 0.83 | 1.08 | 23.83 | 18.66 | 14.34 | 4.3 | 强推 |
| 通威股份 | 9.38 | 0.51 | 0.79 | 1.02 | 18.39 | 11.87 | 9.2 | 2.73 | 推荐 |
| 隆基股份 | 19.12 | 0.95 | 1.11 | 1.3 | 20.13 | 17.23 | 14.71 | 3.76 | 推荐 |
| 阳光电源 | 9.64 | 0.6 | 0.77 | 0.96 | 16.07 | 12.52 | 10.04 | 2.02 | 推荐 |
行业数据与表现
- 股票家数：192只，占比5.39%
- 总市值：14,906.89亿元，占比2.91%
- 流通市值：10,113.37亿元，占比2.76%
本周行情回顾
- 新能源汽车板块：周涨幅0.69%，月涨幅4.70%
- 电力设备板块：周涨幅1.91%，月涨幅5.66%
- 新能源板块：周涨幅2.96%，月涨幅6.38%
- 电力板块：周涨幅2.23%，月涨幅2.77%
市场表现
- 电力设备板块涨幅榜前五名：凯发电气（16.52%）、阳光电源（15.17%）、大连电瓷（14.77%）、光一科技（13.33%）、中环装备（11.68%）
- 跌幅榜前五名：金冠股份（-16.88%）、安控科技（-15.70%）、海得控制（-13.23%）、中元股份（-6.75%）、众业达（-4.99%）
风险提示
- 电力设备与新能源产业发展不及预期
- 智能电网建设进度低于预期
重点公司动态
- 金冠股份：中标国家电网第四次配网物资协议库存招标项目，与顺丰签订充电服务协议
- 正泰电器：预计未来6个月内表现强于沪深300指数20%以上
- 金风科技：风机招标价格回升，带动盈利预期改善
- 天顺风能：受益于风机价格回暖及塔筒需求增长
- 协鑫集成：拟非公开发行不超过10.12亿股，募集不超过50亿元
- 阳光电源：回购注销限制性股票，优化资本结构
- 福能股份：发行28.3亿元可转债，用于电力项目投资
- 东方电缆：中标国家电网相关项目，金额约42,869.16万元
- 首航节能：募资7.5亿元投入玉门100MW光热发电项目
- 宁德时代：牵头成立电化学储能技术国家工程研究中心
行业趋势与展望
- 新能源汽车：乘用车占比提升，政策支持推动市场向消费端转型
- 新能源发电：单晶组件出口增长，光伏和风电进入需求上行周期
- 电力体制改革：市场化交易电量增长，特高压投资加速
- 工业自动化控制：短期受经济压力影响，但长期受益于产业升级和智能制造
- 电力设备：充电需求增长，核电技术自主可控趋势增强，电网升级需求迫切
结论
本周新能源汽车、新能源发电、电力设备等板块均呈现积极趋势，政策利好与市场需求回暖推动行业增长。建议关注行业龙头及具备增长潜力的细分领域，如充电桩、储能技术、特高压建设等。同时，需关注政策变化与行业动态，以把握投资机会。
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