20260525-迈科期货-钢材区间震荡运行_上方下方均有阻力_13页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

钢材市场近期呈现区间震荡运行态势，价格受到供需基本面弱化及成本支撑变化的影响，整体偏弱。核心观点认为，钢材价格在短期内可能有所反弹，但上方空间有限，中长期以震荡为主。

主要观点

• 供需格局：钢材供给有所增加，需求走弱，导致整体基本面偏弱。板材需求回落明显，而建材供给略有改善，但需求变化不大，整体库存去化速度放缓。
• 库存情况：五大钢材库存总量为1556.91万吨，库存去化速度减缓，但绝对库存水平不高，对价格影响有限。螺纹钢库存降至665.29万吨，库存去化速度放缓，但库存仍处于低位。
• 成交情况：建材和热卷成交水平回落，反映市场需求的走弱，对价格形成一定压力。
• 成本与利润：螺纹钢高炉利润明显下滑，热卷利润也有所回落，但跌幅较小。山西煤矿事故导致双焦价格上涨，对钢材成本形成支撑，压缩后续利润空间。
• 价格预期：螺纹钢进入需求淡季，价格或相对承压；热卷基本面弱化，但需求预期较强，价格回落空间有限。
• 卷螺差：卷螺差保持高位震荡，反映市场预期的谨慎，但板材需求韧性较强，卷螺差大概率维持高位。
• 基差变化：螺纹期货端走弱，基差走扩；热卷基差保持稳定，市场对近远期价格的预期差异不大。

关键信息

五大钢材供需情况

• 供给：2026年5月供给862.2万吨，环比增加21.96万吨。
• 需求：2026年5月表观需求880.58万吨，环比减少30.95万吨。
• 库存：2026年5月库存1556.91万吨，环比减少18.83万吨。
• 库销比：2026年5月库销比为1.5，库存去化速度放缓。

螺纹钢分析

• 供给：2026年5月供给221.14万吨，环比增加19.74万吨。
• 需求：2026年5月需求241.79万吨，环比减少0.73万吨。
• 库存：2026年5月库存665.29万吨，环比减少20.65万吨。
• 库销比：库销比为1.8，库存去化速度放缓。
• 利润：螺纹钢高炉利润明显下滑，反映基本面转弱。

热卷分析

• 供给：2026年5月供给299.26万吨，环比增加2.4万吨。
• 需求：2026年5月表观需求297.84万吨，环比减少9.66万吨。
• 库存：2026年5月库存408.66万吨，环比增加1.42万吨。
• 库销比：库销比为1.37，库存保持高位但表需减少。
• 利润：热卷高炉利润有所回落，但跌幅较小。

成本与利润趋势

• 螺纹钢与热卷利润均从高位回落，螺纹钢回落幅度较大。
• 双焦价格因山西煤矿事故短期上涨，对钢材成本形成支撑，压缩后续利润空间。

卷螺差与基差

• 卷螺差保持高位震荡，反映市场预期的不明确。
• 螺纹期货端走弱，基差走扩；热卷基差稳定，市场预期差异不大。

风险提示

• 国内淡季需求韧性可能支撑价格。
• 短期成本变化可能影响钢材利润。

总结

钢材市场近期呈现供需弱化、库存去化放缓、价格偏弱运行的态势。螺纹钢和热卷均面临需求回落和供给增加的压力，但双焦价格上涨为钢材提供了成本支撑。整体来看，钢材价格在短期内可能有所反弹，但上方空间不大，中长期以震荡为主。