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生猪期货市场分析总结（2026年05月25日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月生猪期货市场的情况，重点关注供应、需求、成本利润及政策因素。报告指出，生猪市场整体供应稳定，但需求端缺乏支撑，养殖成本维持高位，导致养殖利润持续处于深度亏损状态。同时，政策调控对市场起到一定的支撑作用，预计价格将震荡运行，但下方空间有限。

主要观点

供应端

• 出栏节奏稳定：整体出栏秩序稳定，规模猪场出栏节奏无明显调整。
• 存栏量变化：能繁母猪存栏量保持稳定，未出现大幅波动。
• 出栏均重：2026年5月出栏均重为123.21公斤，周度环比变化量为0.05公斤，表明猪只体重趋于稳定。
• 散户出栏：散户大猪认卖程度增加，预计出栏节奏将加快。

需求端

• 消费低迷：终端消费依然低迷，缺乏提振动力。
• 气温影响：随着气温升高，需求或进一步减少。
• 屠宰开工率：重点屠宰企业开工率在33.27%左右，表明需求端未明显改善。
• 冻品库容率：冻品库容率保持在17%-28%之间，库存水平相对稳定。

成本与利润

• 外购仔猪利润：外购仔猪养殖利润持续为负，2026年5月为-2221元/头，较上期略有下降。
• 自繁自养利润：自繁自养养殖利润同样为负，2026年5月为-274.1元/头，较上期略有下降。
• 成本高位：养殖成本维持在高位，导致利润空间受到压缩。

政策因素

• 政策调控：5月26日放储3万吨，5月27日收储3万吨，政策对市场起到支撑作用。
• 预期影响：政策支撑下，价格下方空间有限，远月合约深度贴水，可考虑高空操作。

关键信息

市场数据

• 生猪现货价格：2026年5月22日河南现货价为10,000元/头。
• 主力合约价格：2026年5月22日主力合约收盘价为9,000元/头。
• 期现价差：期现价差为-1,000元/吨，表明现货价格高于期货价格。

存栏结构

• 商品猪存栏结构：各体重段存栏占比相对稳定，每头重7-49kg的存栏占比维持在34%-36%之间，每头重50-89kg的存栏占比在29%左右。

市场展望

• 价格走势：预计价格将随成交变化震荡运行，但受政策支撑，下方空间有限。
• 操作建议：远月合约深度贴水，可考虑高空操作。

关注因素

• 能繁母猪存栏变化：存栏量的变动将直接影响未来供应。
• 消费复苏进度：终端消费的改善是价格反弹的重要驱动力。
• 政策调控动态：政策变化可能对市场产生显著影响。

总结

生猪期货市场在2026年5月表现出供应稳定、需求低迷、成本高位和政策支撑的特点。虽然养殖利润持续为负，但政策调控为市场提供了支撑，预计价格将震荡运行，但下方空间有限。投资者可关注能繁母猪存栏变化、消费复苏进度及政策调控动态，以判断市场走势并作出相应操作决策。