> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货市场分析总结（2026年05月25日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月生猪期货市场的情况，重点关注供应、需求、成本利润及政策因素。报告指出，生猪市场整体供应稳定，但需求端缺乏支撑，养殖成本维持高位，导致养殖利润持续处于深度亏损状态。同时，政策调控对市场起到一定的支撑作用，预计价格将震荡运行，但下方空间有限。 ## 主要观点 ### 供应端 - **出栏节奏稳定**：整体出栏秩序稳定，规模猪场出栏节奏无明显调整。 - **存栏量变化**：能繁母猪存栏量保持稳定，未出现大幅波动。 - **出栏均重**：2026年5月出栏均重为123.21公斤，周度环比变化量为0.05公斤，表明猪只体重趋于稳定。 - **散户出栏**：散户大猪认卖程度增加，预计出栏节奏将加快。 ### 需求端 - **消费低迷**：终端消费依然低迷，缺乏提振动力。 - **气温影响**：随着气温升高，需求或进一步减少。 - **屠宰开工率**：重点屠宰企业开工率在33.27%左右，表明需求端未明显改善。 - **冻品库容率**：冻品库容率保持在17%-28%之间，库存水平相对稳定。 ### 成本与利润 - **外购仔猪利润**：外购仔猪养殖利润持续为负，2026年5月为-2221元/头，较上期略有下降。 - **自繁自养利润**：自繁自养养殖利润同样为负，2026年5月为-274.1元/头，较上期略有下降。 - **成本高位**：养殖成本维持在高位，导致利润空间受到压缩。 ### 政策因素 - **政策调控**：5月26日放储3万吨，5月27日收储3万吨，政策对市场起到支撑作用。 - **预期影响**：政策支撑下，价格下方空间有限，远月合约深度贴水，可考虑高空操作。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **生猪现货价格**：2026年5月22日河南现货价为10,000元/头。 - **主力合约价格**：2026年5月22日主力合约收盘价为9,000元/头。 - **期现价差**：期现价差为-1,000元/吨，表明现货价格高于期货价格。 ### 存栏结构 - **商品猪存栏结构**：各体重段存栏占比相对稳定，每头重7-49kg的存栏占比维持在34%-36%之间，每头重50-89kg的存栏占比在29%左右。 ### 市场展望 - **价格走势**：预计价格将随成交变化震荡运行，但受政策支撑，下方空间有限。 - **操作建议**：远月合约深度贴水，可考虑高空操作。 ## 关注因素 - **能繁母猪存栏变化**：存栏量的变动将直接影响未来供应。 - **消费复苏进度**：终端消费的改善是价格反弹的重要驱动力。 - **政策调控动态**：政策变化可能对市场产生显著影响。 ## 总结 生猪期货市场在2026年5月表现出供应稳定、需求低迷、成本高位和政策支撑的特点。虽然养殖利润持续为负，但政策调控为市场提供了支撑，预计价格将震荡运行，但下方空间有限。投资者可关注能繁母猪存栏变化、消费复苏进度及政策调控动态，以判断市场走势并作出相应操作决策。