20250712-招商期货-聚烯烃周报_反内卷带动情绪好转_但供需仍偏弱_19页_1mb

聚烯烃周报摘要（2025年07月12日）

这份报告显示，聚烯烃和聚丙烯市场在过去一周呈现震荡态势，基本面供需环比 slightly 改善，但由于新装置投产、进口窗口管理和下游需求变化，价格走势受多重因素影响。

主要发现：

• 供应端：国产装置开工小幅回升，部分新装置投产，导致总体供应环比回升但速度减缓。进口窗口持续关闭或部分打开，预计进口量可能下滑，供应压力减弱。
• 需求端：下游需求相对稳定，农地膜淡季尾声，开工率回升，但其他需求如家电、汽车排产计划偏弱，总体供需保持平衡。
• 价格走势：短期内，产业链库存去化小幅，基差走弱，库存水平处于正常水平，价格震荡为主，受进口窗口压制影响。
• 中长期展望：随着新装置投产，供需逐步宽松，建议逢高做空远月合约。
• 风险因素：新装置投放情况、下游需求波动、中美关税谈判进展以及地缘政治事件（如伊以冲突）可能影响市场。
• 关键指标：库存水平（供应回升减缓）、价差（进口利润变化）、开工率（下游行业稳中略降）、贸易商库存等数据支持分析。
• 总结：市场竞争存在"反内卷"情绪好转，但供需基础偏弱，交易策略以震荡操作为主，关注潜在波动和政策风险。

表示，总体而言，市场情绪和社会面因素对供需影响微妙，建议投资者密切关注装置动态和需求变化，以调整操作策略。风险提示包括新装置投产不达预期、中美关税谈判不确定以及地缘政治紧张局势。