2023-12-29-恒力期货-恒力期货化工品日报_86页_4mb

恒力期货化工品日报20231229总结

核心内容概述

本日报主要围绕油品、聚酯、化纤、烯烃、芳烃及建材-棉纺等化工品价格、成本、利润及库存情况，分析其市场趋势及影响因素。

油品产业链

数据概览

• Brent 价格为 79.9 美元/吨，BU06 为 3749 元/吨。
• EFS 价格为 0.7 美元/吨，山东现货为 3430 元/吨。
• SC02 价格为 564.3 元/吨，华东现货为 3720 元/吨。
• SC04 基差为 -189 元/吨，山东沥青生产利润为 -265 元/吨。
• SC仓单成本 为 596.0 元/吨，SC仓单数量为 5118000 吨，SC仓单变化为 0 吨。
• 新加坡04掉期 为 426 美元/吨，FU05 价格为 3066 元/吨，FU05仓单成本为 3225 元/吨。
• FU内外价差 为 -159 元/吨，LPG02 价格为 4865 元/吨。
• LU04 价格为 4207 元/吨，LU04仓单成本为 4260 元/吨，LU内外价差为 -53 元/吨。
• LU仓单量 为 15700 吨，LU仓单变化为 15700 吨。
• PG内外价差 为 -574 元/吨，PG仓单数量为 4965 吨，PG仓单变化为 0 吨。
• 苯乙烯相关数据：
  • 现货价格为 8396 元/吨，EB2401 价格为 8406 元/吨，EB2402 价格为 8456 元/吨。
  • EB01-02 价差为 -50 元/吨，苯乙烯现货-M1 价差为 -25 元/吨。
  • 苯乙烯非一体化现货成本 为 8515 元/吨，苯乙烯非一体化现货利润 为 -111 元/吨。
  • 苯乙烯主力盘面利润 为 -167 元/吨，苯乙烯PO/SM综合利润 为 -85 元/吨。
  • EPS 价格为 9450 元/吨，PS（华东525）价格为 8900 元/吨，ABS（华东0215A）价格为 9750 元/吨。
  • 国内纯苯成本 为 6040 元/吨，国内纯苯利润 为 1225 元/吨。
  • 己内酰胺利润 为 1485 元/吨，己二酸利润 为 -139 元/吨，苯胺利润 为 2733 元/吨，酚酮利润 为 198 元/吨。
  • 苯乙烯-纯苯现货价差 为 1141 元/吨，苯乙烯-纯苯M1基差 为 1106 元/吨。

聚酯产业链

数据概览

• PX05 价格为 8674 元/吨，石脑油 价格为 688 美元/吨。
• PX台湾CFR 价格为 1026 美元/吨，PX韩国FOB 价格为 1008 美元/吨。
• PX加工费（美金）为 338 美元/吨，中国PX负荷 为 80.58%。
• PTA成本 为 5505 元/吨，PTA现货日均价 为 5915 元/吨，PTA现货加工费（人民币）为 410 元/吨。
• PTA基差 为 -45 元/吨，PTA仓单 为 16006 吨，PTA仓单变化 为 -2274 吨。
• EG05 价格为 4484 元/吨，MEG现货日均价 为 4325 元/吨，MEG CFR中国主港（美金）为 514 美元/吨。
• MEG石脑油制利润（美金）为 -193 美元/吨，MEG乙烯制利润（美金）为 -109 美元/吨。
• MEG甲醇制利润（人民币）为 -1569 元/吨，MEG煤制现金流利润（人民币）为 -11 元/吨。
• MEG内外价差（人民币）为 -109 元/吨，MEG基差 为 -152 元/吨。
• MEG总负荷 为 61.76%，MEG煤制负荷 为 58.19%。

烯烃产业链

数据概览

• 甲醇：
  • 江苏 价格为 2460 元/吨，内蒙+550 价格为 2535 元/吨。
  • 鲁南+200 价格为 2620 元/吨，河南+200 价格为 2530 元/吨。
  • 河北+260 价格为 2585 元/吨，MA主力基差 为 13 元/吨。
  • MA2401 价格为 2458 元/吨，MA2405 价格为 2447 元/吨，MA2409 价格为 2434 元/吨。
  • MA1-5 价差为 11 元/吨，MA5-9 价差为 13 元/吨。
  • CFR中国 为 283 美元/吨，CFR东南亚 为 338 美元/吨，FOB美湾 为 326 美元/吨。
  • 进口利润 为 4 元/吨。
  • 甲醛利润 为 -117 元/吨，醋酸利润 为 547 元/吨，二甲醚利润 为 254 元/吨。
  • PP：
    • 山东丙烯价格 为 6935 元/吨，华东甲醇价格 为 2460 元/吨。
    • PP CFR东北亚（美金）为 874 美元/吨，LL CFR中国主港 为 929 元/吨。
    • PP基差 为 -179 元/吨，PP仓单数量 为 3611 吨，PP仓单变化 为 56 吨。
    • 出口利润 为 -460 元/吨，华北外采丙烯利润 为 -295 元/吨，华东MTO综合利润 为 -1265 元/吨。
    • 油制利润 为 -601 元/吨，煤制利润 为 -1439 元/吨，PDH利润 为 -363 元/吨。
    • PP 价格为 7619 元/吨，LL 价格为 8291 元/吨。

建材-棉纺产业链

数据概览

• PVC：

  • 华东电石法 价格为 5765 元/吨，华东乙烯法 价格为 5860 元/吨，华北电石法 价格为 5715 元/吨。
  • PVC华南电石法 价格为 5815 元/吨，PVC华东乙电价差 为 95 元/吨。
  • PVC山东外汞电石法利润 为 -539 元/吨，PVC山东氯碱一体化利润 为 -688 元/吨。
  • V2401 价格为 5687 元/吨，V2405 价格为 5933 元/吨，现货基差（华东电石法）为 78 元/吨。
  • V1-5月差 为 -246 元/吨，仓单 为 50918 吨，天津港电石法FOB 为 710 元/吨，台湾台塑FOB 为 730 元/吨。
  • 出口印度利润 为 215 元/吨，出口东南亚利润 为 206 元/吨。

• 涤纶短纤：

  • 涤纶短纤现货日均价 为 7355 元/吨，PTA现货日均价 为 5915 元/吨，MEG现货日均价 为 4325 元/吨。
  • 涤纶短纤工厂产销 为 50%，涤纶短纤1月基差 为 100 元/吨，涤纶短纤仓单 为 3056 吨，涤纶短纤仓单变化 为 0 吨。
  • 涤纶短纤现货成本 为 6493 元/吨，涤纶短纤盘面成本 为 6513 元/吨，涤纶短纤现货利润 为 -218 元/吨，涤纶短纤期货利润 为 -371 元/吨。
  • 纯涤纱现货价格 为 11130 元/吨，涤棉纱现货价格 为 17050 元/吨。
  • 纯涤纱加工利润 为 -525 元/吨，涤棉纱加工利润 为 -64 元/吨。

• 棉花与棉纱：

  • 3128B 现货价格为 16095 元/吨，CF05基差 为 565 元/吨，CF01基差 为 635 元/吨。
  • 注册仓单（张）为 9798 张，有效变化（张）为 299 张。
  • M级棉花1%进口成本 为 16122 元/吨，M级棉花1%进口利润 为 -27 元/吨。
  • M级棉花滑准税进口成本 为 16270 元/吨，M级棉花滑准税进口利润 为 -175 元/吨。
  • C32S级棉纱加工成本 为 23533 元/吨，C32S级棉纱进口利润 为 -551 元/吨，C32S级棉纱加工利润 为 -1513 元/吨。

市场趋势与逻辑

LPG-沥青（BU）

• 方向：震荡偏强。
• 行情回顾：沙特阿美公司2023年12月CP出台，丙烷610美元/吨，丁烷620美元/吨，较上月持稳。
• 逻辑：
  1. 国内周商品量54.98万吨，环比增加1.06万吨；港口库存215.63万吨，环比减少8.76%。
  2. 随着气温下降，燃烧需求回升，化工利润亏损，MTBE开工率61.59%，跌5.83%；PDH开工率63.1%，涨2.2%。
  3. 华南民用气5140元/吨，进口气5380元/吨（+10）；山东民用气4900元/吨（-60），现货高价出货不畅。
• 风险提示：宏观因素影响。

沥青

• 方向：偏多。
• 行情回顾：盘面上涨，需求淡季，周产量下降。市场进入冬储阶段，部分地炼释放冬储合同，现货价格企稳。
• 逻辑：
  1. 炼厂综合利润下降，稀释沥青港口库存低位。
  2. 美国解除对委内瑞拉部分能源贸易制裁，稀释沥青原料成本抬升。
  3. 国内沥青开工率36%，山东以及华南个别炼厂停产及降产，带动产量下降。12月份国内沥青总计划排产量为247.3万吨，环比减少37.5万吨。
  4. 社库105.2万吨，环比增加8.2万吨；厂库83.4万吨，环比减少2.6万吨。山东地区因部分炼厂开工下降，厂库资源入社会库增加，且部分货源南下发货，导致厂库去库，北方终端需求冷清。
• 策略：无。
• 风险提示：宏观因素影响。

PX-PTA

• 方向：建议前期多单继续持有。
• 行情回顾：PXN位于338美金附近，目前估值中性偏低。PTA加工费410元/吨附近，中性水平。
• 逻辑：
  1. 供应端，中金石化四季度有检修计划，具体时间尚未确定；广东石化260万吨PX装置因故短暂停车，初步预计一周左右，本周国内PX负荷下降至80.58%附近，亚洲PX负荷维持78%附近高位。
  2. 需求端，本周国内PTA开工率上升至82%附近，逸盛宁波及逸盛新材料共计1140万吨装置上周初因PX船期问题降负，目前正在提负中，逸盛海南250万吨新装置9成附近运行，200万吨旧装置已按计划停车检修，预计检修时长3周附近，汉邦石化220万吨装置计划近期重启，中泰石化120万吨装置周内停车，重启待定。
• 向上驱动：
  • PX远期供应偏紧；
  • PTA新投产能需求支撑；
• 向下驱动：
  • 亚洲PX负荷高位；
  • 调油淡季；
• 风险提示：油价大幅波动风险。

乙二醇（EG）-短纤（PF）

• 方向：短期观望。
• 行情回顾：本周华东主港地区MEG港口库存约113.6万吨附近，环比上期下降2.4万吨。
• 逻辑：
  1. 供应端，预计本周乙二醇开工负荷61.76%（+0.43%），其中煤制负荷在58.19%（-1.02%），油制方面，上海石化重启推迟至明年一季度末，壳牌40万吨装置已重启正常运行，盛虹炼化90万吨后续有停车技改计划，若兑现将利空甲醇，明年一季度前期去库的进程也会受到影响。
• 风险提示：超预期累库、油价异动等。

棉花（CF）-棉纱（CY）

• 方向：筑底震荡。
• 行情回顾：ICE期棉止跌企稳，国内棉花现货上调，交投较好；纯棉纱价格上调，成交尚可。
• 逻辑：
  1. 新疆机采3128/28较多销售基差CF05+600~700元/吨；
  2. 注册仓单及有效预报约1.3万张，逐日增加，套保压力仍存；
  3. 棉纱价格稳中偏强，下游补库，纺企库存下降。
• 变量：宏观氛围、ICE期棉走势等。

关键信息总结

• LPG-沥青（BU）：震荡偏强，国内周商品量增加，港口库存下降，但需求欠佳。
• PX-PTA：建议前期多单继续持有，供应端有所改善，需求端支撑。
• 乙二醇（EG）-短纤（PF）：短期观望，供应改善，但港口库存高位。
• 棉花（CF）-棉纱（CY）：筑底震荡，ICE期棉企稳，现货上调，成交尚可。
• 风险提示：宏观因素、油价波动、红海危机、装置变动等。