投中-投中统计：2019年7月头部机构寡头化明显，创投市场大浪淘沙-2019.8-27页_3mb

2019年7月中国创投与私募股权市场总结

核心内容概述

2019年7月，中国创投与私募股权市场整体呈现“大浪淘沙”的趋势，头部机构品牌化、寡头化趋势明显，融资交易活跃度持续走低。尽管如此，部分行业如医疗健康、高端制造仍获得较多关注，上海出台促进创业投资的新政为市场带来一定利好。

主要观点与关键信息

一、头部机构品牌化与募资情况

• 募资难常态化：受资管新规影响，VC/PE市场面临“募资难”，机构募资周期延长，仅少数头部机构能获得满意募资结果。
• 头部机构优势凸显：头部机构凭借过往投资与退出表现，以及LP信任，成为募资主力，推动行业优胜劣汰。
• 基金募集数据：
  • 本月共46支基金进入募资阶段，目标总规模201.28亿美元，平均单支目标规模4.28亿美元。
  • 43支基金完成募集，总规模达362.86亿美元，平均单支募集规模8.44亿美元。
  • 其中，国家集成电路产业投资基金（二期）募集2000亿人民币，成为本月最大募资项目。
  • 大钲资本美元一期基金募集超20亿美元，吸引全球顶级机构投资者。

二、创投市场融资交易持续低迷

• 融资数量与规模下降：2019年7月融资案例289起，同比下降62.71%；融资总规模23.02亿美元，同比下降82.87%。
• 融资均值创新低：单笔融资均值仅796.62万美元，同比下降54.06%。
• 融资轮次分布：
  • 早期融资（种子轮、天使轮、Pre-A）占比约46.95%。
  • A轮融资案例68起，占比23.53%，融资规模672.21百万美元。
  • B轮融资案例45起，占比15.57%，融资规模785.35百万美元，单笔均值较高。
• 重点融资领域：
  • 医疗健康领域融资规模最大，达7.64亿美元。
  • 高端制造融资活跃度最高，案例数量达39起。
  • 生活服务出现超大规模融资，均值达2300万美元。

三、私募股权市场不温不火

• 融资数量与规模下降：本月融资案例149起，同比下降24.37%；融资总规模51.23亿美元，同比下降56.67%。
• 融资均值下降：单笔均值3438万美元，同比下降42.71%。
• 融资类型分布：
  • 战略融资占比最高，达71.81%，融资规模12.74亿美元。
  • E轮及以后融资案例4起，单笔均值113.25百万美元。
  • 非控制权收购案例14起，单笔均值71.03百万美元。
• 重点融资领域：
  • 金融行业吸金最强，融资规模达17.07亿美元。
  • 制造业、医疗保健、IT及信息化、互联网等也表现活跃。
  • 光大银行完成350亿人民币非公开发行，为金融行业融资均值之首。

四、政策利好：上海发布促进创业投资新政

• 新政内容：
  • 引导基金作用：加强政府投资基金引导，丰富募资渠道。
  • 联动发展：推动创业投资与多层次科技金融体系联动，加快天使投资发展，鼓励重点产业并购。
  • 区域发展：打造上海创业投资和孵化器集聚区，建立早期投资让利等激励机制。
  • 人才与服务：加强人才引进与培养，优化信用环境，健全服务体系。

五、工商注册基金情况

• 新注册基金数量减少：2019年7月工商新注册基金236支，同比下降32.95%。
• 地域分布：广东省成为新基金注册主力，74支；江苏、浙江分别注册33支、30支。
• 基金规模：
  • 披露注册资本的基金共68支，其中4支注册资本超10亿元。
  • 南京市建邺区东南高新产业发展基金注册资本达20亿元，由国资和政府背景机构出资。

六、重点VC/PE机构募资与投资布局

• 大钲资本：美元一期基金募集超20亿美元，吸引多类LP。
• 华兴资本：华兴新经济基金三期募集超65亿人民币，聚焦科技、消费、新能源等新兴领域。
• 红杉中国、松禾资本、高瓴资本等多家机构设立新基金，覆盖多个细分领域。

七、重点融资案例

结论

2019年7月，中国创投市场面临募资困难与融资交易低迷，但头部机构凭借品牌与实力持续吸引资本。同时，医疗健康、高端制造等细分领域仍具吸引力，政策利好为行业注入活力，尤其是上海的新政，有助于推动早期投资与区域联动发展。整体市场呈现“强者恒强”的趋势，机构与项目分化加剧，市场进入深度整合阶段。