20260726-华泰期货-黑色建材周报_冷修产线增加_玻碱有所分化_9页_2mb

行业分析总结：玻璃与纯碱市场动态

核心内容

本周玻璃与纯碱市场整体呈现震荡格局，玻璃价格小幅反弹，而纯碱价格则延续下跌趋势。市场供需关系及库存变化成为影响价格走势的关键因素。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃主力合约2609延续震荡偏弱，周五收盘价908元/吨，环比小幅反弹0.89%。
• 现货市场：报价随盘面波动，交投氛围冷清，成交偏弱。
• 供应端：全国浮法玻璃产量101.3万吨，环比下降0.65%，同比下降8.54%；行业平均开工率67.53%，环比下降0.92个百分点。
• 需求端：深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比增加1.20%，同比下降10.60%。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7529万重箱，环比下降1.07%，折库存天数34.1天，较上期减少0.4天。
• 行业状况：玻璃行业亏损持续加剧，产线冷修增多，产量环比降幅扩大，日熔量回落至历史低位。
• 价格预测：短期玻璃价格存在小幅反弹可能，后市需关注库存去化节奏。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约2609承压运行，周五收盘价1004元/吨，环比下跌0.3%。
• 现货市场：报价随盘面波动，下游需求低迷，以低价成交为主。
• 供应端：国内纯碱产量76.15万吨，环比增加1.55%；综合产能利用率79.95%，环比上升1.22%。
• 需求端：浮法玻璃与光伏玻璃需求同步回落，现货市场冷清。
• 库存情况：纯碱企业库存178.13万吨，环比增加1.53%，同比下降4.47%。
• 行业状况：纯碱市场延续供强需弱格局，库存持续累库，去库压力显著。
• 价格预测：短期纯碱价格偏弱运行，预计延续低位态势。

关键信息

• 玻璃：供应端收缩，库存去化，短期价格存在反弹可能。
• 纯碱：供应宽松，需求疲软，库存压力大，价格承压。
• 风险因素：
  • 房地产政策变化
  • 宏观经济数据波动
  • 浮法玻璃及光伏玻璃下游需求变化
  • 产线冷修或复产情况
  • 纯碱库存变化

图表说明

以下图表为市场分析所用，供参考：

• 图1：浮法玻璃5mm市场价格
• 图2：纯碱沙河重碱市场价
• 图3：玻璃基差
• 图4：纯碱基差
• 图5：玻璃1-5价差
• 图6：玻璃5-9价差
• 图7：玻璃9-1价差
• 图8：纯碱1-5价差
• 图9：纯碱5-9价差
• 图10：纯碱9-1价差
• 图11：玻璃仓单数量
• 图12：纯碱仓单数量
• 图13：玻璃单边持仓量
• 图14：纯碱单边持仓量
• 图15：浮法玻璃日度产量
• 图16：纯碱周度产量
• 图17：玻璃全国日度产销率
• 图18：纯碱周度需求
• 图19：浮法玻璃与光伏玻璃合计日熔量
• 图20：光伏玻璃日熔量
• 图21：玻璃厂内库存
• 图22：玻璃社会库存（沙河贸易商）
• 图23：纯碱厂内库存
• 图24：重碱厂内库存
• 图25：浮法玻璃生产毛利
• 图26：纯碱生产毛利

策略建议

• 玻璃：震荡策略
• 纯碱：震荡偏弱策略
• 跨品种与跨期：无明显策略建议

报告编制信息

• 研究员：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文
• 从业资格号：F3056360、F03096767、F03108558、F3054449
• 投资咨询号：Z0016171、Z0020310、Z0021505、Z0016137

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