20260621-华泰期货-黑色建材周报_下游需求平淡_玻碱承压运行_9页_2mb

市场分析总结：玻璃与纯碱

核心内容

本周玻璃和纯碱市场均呈现震荡偏弱运行态势，主要受供需双弱及市场情绪影响。玻璃主力合约2609收盘价为978元/吨，环比下跌9元/吨，跌幅0.91%；纯碱主力合约2609收盘价为1127元/吨，环比下跌23元/吨，跌幅2%。现货市场成交以刚需为主，整体表现偏弱。

主要观点

玻璃市场

• 价格表现：玻璃主力合约震荡偏弱，现货价格企稳，但成交偏弱。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率69.05%，环比减少0.49%；产能利用率73.63%，环比增加1.98%。
• 需求情况：下游需求平淡，成交偏弱，以刚需采购为主。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7599.3万重箱，环比减少0.76%。
• 市场预期：盘面价格下跌引发市场对玻璃冷修增加的预期，叠加高库存和弱情绪，压制价格表现。
• 短期影响：主要产区存在煤改气政策扰动，加剧价格震荡。

纯碱市场

• 价格表现：纯碱主力合约震荡下跌，现货市场成交以刚需为主。
• 供应情况：本周纯碱产量77.17万吨，环比增加3.52%。
• 库存情况：国内纯碱厂家库存170.82万吨，环比减少0.37%。
• 需求情况：纯碱需求环比增长，但下游刚需依旧疲软，光伏玻璃产量下降，出口保持高位。
• 市场预期：前期检修产线复产，供需压力加大，高库存未见明显缓解，短期价格仍偏弱运行。

关键信息

价格及价差

• 玻璃价格：主力合约2609收盘价978元/吨，环比下跌0.91%。
• 纯碱价格：主力合约2609收盘价1127元/吨，环比下跌2%。
• 价差表现：玻璃各合约价差波动，纯碱价差亦呈现震荡态势。

库存变化

• 玻璃库存：全国样本企业总库存7599.3万重箱，环比减少0.76%。
• 纯碱库存：国内厂家库存170.82万吨，环比减少0.37%。

毛利情况

• 玻璃毛利：浮法玻璃生产毛利表现一般，受成本和价格压制。
• 纯碱毛利：纯碱生产毛利同样承压，反映市场整体盈利空间有限。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场供需产生影响。
• 下游需求：玻璃和纯碱下游需求疲软，可能进一步拖累价格。
• 产线检修：纯碱产线检修情况影响供应稳定性。
• 库存变化：高库存压力持续存在，对价格形成下行支撑。

图表说明

以下图表为市场分析所用，提供价格、价差、库存、持仓量等数据参考：

• 图1-2：玻璃与纯碱现货价格走势。
• 图3-4：玻璃与纯碱基差走势。
• 图5-7：玻璃各合约价差走势。
• 图8-10：纯碱各合约价差走势。
• 图11-12：玻璃与纯碱仓单数量变化。
• 图13-14：玻璃与纯碱单边持仓量。
• 图15-16：玻璃与纯碱日度/周度产量。
• 图17-18：玻璃与纯碱产销率与需求变化。
• 图19-20：浮法玻璃与光伏玻璃日熔量。
• 图21-24：玻璃与纯碱厂内及社会库存。
• 图25-26：玻璃与纯碱生产毛利。

报告作者

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

免责声明

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