20220521-光大证券-零售行业周报第432期_疫情反复或将压制消费需求_关注618线上复苏_8页_648kb

报告摘要

行业研究总结：零售行业周报第432期（2022.05.16-2022.05.20）

核心内容

本报告主要分析了2022年5月16日至20日零售行业的市场表现、投资策略及潜在风险。整体来看，零售板块表现弱于大盘，但2022年以来仍跑赢上证综指。报告指出，疫情反复对消费有压制作用，但随着全国防疫措施逐步见效，消费有望在三季度或四季度迎来复苏。此外，618大促成为短期关注重点，线上销售可能带来反弹机会。

主要观点

行业整体表现：
- 过去一周，上证综合指数和深证成份指数分别上涨2.02%和2.64%，而商贸零售（中信）指数仅上涨0.77%，跑输大盘。
- 2022年以来，商贸零售（中信）指数累计上涨-8.09%，优于上证综指，但表现仍弱于煤炭、建筑和房地产等行业。
子行业表现：
- 过去一周，贸易、家电3C连锁和黄金珠宝子行业涨幅领先，分别为2.83%、1.62%和1.34%。
- 2022年以来，超市及便利店、百货和黄金珠宝子行业涨幅分别为-3.45%、-5.11%和-9.00%，表现较差。
个股表现：
- 过去一周，零售行业93家主要上市公司中，52家公司上涨，39家公司下跌，2家公司持平。
- 涨幅前三为中成股份（32.26%）、爱迪尔（17.14%）和*ST友好（16.76%）。
- 跌幅前三为海印股份（-15.02%）、上海九百（-12.53%）和步步高（-10.94%）。
- 2022年以来，涨幅前三为徐家汇（118.53%）、翠微股份（73.13%）和三木集团（59.56%）。
- 跌幅前三为远大控股（-50.68%）、苏宁易购（-39.08%）和供销大集（-38.60%）。
投资策略建议：
- 疫情对消费形成短期压制，但预计三季度或四季度消费将逐步复苏。
- 建议关注618大促期间的线上销售情况，尤其是上海等地的电商消费反弹。
- 平台经济刺激政策有助于电商公司业绩改善和竞争力提升。
- 下周重点关注：王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行。
风险提示：
- 居民消费需求增速未达预期。
- 房地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
- 渠道变革可能对现有商业模式产生更大冲击。