20230409-财通证券-农林牧渔行业投资策略周报_需求有所支撑_猪价弱势震荡_产能持续去化_16页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔板块收于3405.24点，周涨幅为 +1.47%，高于沪深300的周涨幅 +1.79%。板块内细分板块表现分化，养殖业涨幅最大为 +2.89%，渔业跌幅最大为 -1.66%。整体来看，农业板块表现相对稳健，但细分领域波动较大。

猪价走势：本周猪价弱势震荡，商品猪出栏价为 14.55元/kg，周环比下降 -2.22%；规模场15公斤仔猪出栏价为 639元/头，周环比下降 -2.14%；猪肉价为 18.44元/kg，周环比下降 -2.12%。
产能去化：能繁母猪存栏持续下降，2月存栏量为 4343万头，环比减少 0.60%；3月规模场能繁母猪存栏环比减少 0.22%，全国能繁母猪存栏环比减少 1.84%。
出栏均重：全国商品猪出栏均重为 122.78kg，90kg以下占比下降至 6.26%，150kg以上占比为 6.16%。
利润情况：自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为 -325.75元/头、-477.37元/头。整体来看，生猪养殖行业仍处于亏损状态。
猪病影响：猪病对产能影响较大，华北地区去化 10-15%，北方其他地区去化 5%-10%，南方有部分规模场受影响，西南地区影响较小。
长期展望：随着产能持续去化，预计四季度猪价上行趋势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速放缓，成本逐步下行，对板块盈利水平仍有支撑。

鸡苗价格：本周鸡苗价格高位震荡，父母代鸡苗销量周环比上升 +36.70%，价格周环比上升 +9.16%。
肉鸡价格：白羽肉鸡主产区均价为 10.65元/kg，周环比上涨 +0.66%；毛鸡养殖利润为 2.32元/羽。
细分价格：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 6.25元/斤、6.89元/斤、7.14元/斤、9.51元/斤，周环比变动分别为 -9.16%、-14.09%、+11.74%、0.00%。
祖代更新：2022年祖代更新量为 96.34万套，同比下降 24.5%；3月祖代引种自繁更新总量为 9.8万套，其中从美国引种量仅为 3.8万套，未来引种恢复存在不确定性。
长期展望：祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计在 2023年底启动。

行业景气度：动保行业景气度持续改善，业绩改善确定性较强。
批签发数据：2022Q4口蹄疫、圆环、伪狂犬批签发同比分别上升 +16%、+13%、+31%；2023年Q1，口蹄疫、圆环、伪狂犬批签发同比分别上升 +5%、+6%、+16%。
新产品研发：非瘟疫苗等新产品研发进展顺利，亚单位疫苗已如期上报应急评价申请，行业成长空间有望进一步打开。

政策支持：2023年中央一号文件发布，提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐，推动转基因商业化。
市场行情：玉米现货价为 2747元/吨，周环比下降 -3.32%；大豆现货价为 5177元/吨，周环比持平；小麦现货价为 2876元/吨，周环比下降 -1.56%。
行业前景：转基因商业化预期加强，预计试点种植区域和面积将增加，后续将关注性状显现效果。

公司评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%~10% 之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 -5%~5% 之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于 -5%
- 无评级：因信息不全或重大不确定性事件无法给出明确评级
行业评级：
- 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
- 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数