20211121-中泰证券-农林牧渔行业周报_粮价走高驱动猪价抬升_重视黄鸡行情_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年11月21日发布的农林牧渔行业周报，对行业市场走势、生猪与禽类养殖、饲料价格、其他大宗商品及水产品价格进行了详细分析，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

生猪养殖

• 价格走势：本周生猪价格冲高后小幅回落，河南地区生猪报价为17.35元/公斤，周下跌0.1元。仔猪价格显著上涨，但涨幅落后于猪价。
• 市场预期：市场对猪价的乐观预期已传导至养殖前端，显示产业端对价格反弹的积极反应。
• 能繁母猪存栏：10月份全国能繁母猪存栏量为4348万头，比正常保有量多6%，预计明年一季度调整至合理水平。
• 盈利情况：1-10月每头出栏生猪平均盈利644元，高于正常年份的200元。
• 行业展望：猪价上涨主要由成本推动，预计未来猪价将围绕成本波动。行业利润窗口反复，板块将维持在低估值区间。建议谨慎参与，动态跟踪。

禽类养殖

• 白羽鸡：2021年引种数量偏高，祖代鸡存栏量同比提升。产业链整体处于亏损状态，但正在寻求转型，如向鲜品、熟食、预制菜等方向发展。
• 黄羽鸡：供需提振，价格持续走高。供给端收缩，预计黄鸡价格回暖时间点快于生猪板块，行业龙头有望迎来量价齐升。

关键信息

市场回顾

• 农林牧渔板块本周下跌1.87%，其中宠物食品板块领涨。
• 子板块中，种业表现较好，而林木、水产养殖等板块下跌。

行业动态

• 纺织品产量：10月产量环比下降2.1%，同比下降2.5%。
• 秋粮增产：国家统计局表示，秋粮有望增产，全国粮食总产量预计达1.3万亿斤以上。
• 粮食进口：2021年10月粮食进口968万吨，同比下降25.2%；大豆进口511万吨，同比下降41.1%。
• 全球粮食贸易：预计2021年全球粮食进口费用将创下历史新高，突破1.75万亿美元。
• 棉花产量：新疆棉花采摘接近尾声，植棉成本同比增加，预计11月底完成采收。

大宗商品价格

• 生猪：价格涨至17.62元/公斤，头均盈利升至135.32元/头。
• 家禽：肉鸡苗价格涨至1.98元/羽，肉鸡价格涨至7.99元/公斤；父母代种鸡养殖利润为负，屠宰利润环比下跌。
• 饲料：育肥猪配合饲料价格维持在3.63元/公斤，肉鸡配合饲料价格上涨至3.77元/公斤。
• 玉米：国内现货价格微跌至2748.24元/吨，CBOT玉米主力合约跌至570.75美分/蒲式耳。
• 大豆及豆粕：大连黄大豆1号价格下跌至6328元/吨，CBOT大豆主力合约价格上涨至1263.25美分/蒲式耳；大连豆粕主力合约价格上涨至3210元/吨，CBOT豆粕主力合约价格下跌至371.80美元/短吨。
• 糖：南宁糖现货价涨至5830元/吨，郑州白糖主力合约价涨至6128元/吨。
• 豆油与菜籽油：大连豆油涨至9660元/吨，郑州菜籽油涨至12794元/吨。
• 棉花：国际棉花价格微跌至126.7美分/磅，棉花现货平均价微涨至22667.7元/吨。
• 橡胶：天然橡胶期货价涨至14995元/吨，天然乳胶价格也有上涨。
• 水产品：海参价格维持在200元/公斤，鲍鱼价格维持在100元/公斤，扇贝价格跌至8元/公斤，淡水鱼价格保持稳定。

投资建议

• 生猪板块：预计猪价上涨主要源自成本推动，行业利润将围绕成本波动。板块将较长时间维持在低估值区间，建议谨慎参与，动态跟踪。
• 禽类板块：黄羽鸡价格有望持续走高，行业龙头可能迎来量价齐升，建议关注圣农发展、民和股份、益生股份等公司。
• 其他板块：建议关注种业、宠物食品等表现较好的子板块。

风险提示

• 下游消费复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 农业政策落地不达预期