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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2016年5月24日的研究所晨报聚焦于A股市场走势、消费股的估值溢价空间、特斯拉国产化对产业链的影响、OLED技术的市场前景、环保政策的推动作用以及多个行业的投资建议。整体来看，市场处于震荡状态，但部分行业如消费、新能源汽车、环保、OLED、医药等展现出一定的投资机会。

主要观点

消费股估值溢价空间

• 在消耗性博弈环境下，食品饮料、医药、家电等消费板块仍具有估值溢价空间。
• 市场前期已配置消费股，未来仍可继续关注，尤其是估值合理且业绩增长确定的标的。

特斯拉国产化

• 特斯拉国产化预期发酵，预计最快于2016年下半年兑现。
• 国产化将带来新能源汽车和汽车电子产业链的显著受益，建议关注具备特斯拉供货资质的优质企业。

OLED需求爆发

• OLED替代LCD成为趋势，智能手机、VR设备等推动OLED需求增长。
• 国内OLED中间体企业如濮阳惠成、万润股份有望受益。
• 面板厂商如京东方、深天马等加快布局，推动OLED产业链发展。

环保与供给侧改革

• 环保被纳入供给侧改革的重要组成部分，环保需求将更加刚性。
• 环保板块具备较高的投资价值，建议关注有业绩支撑的环保企业。

化工行业

• 短期建议关注钛白粉、维生素、染料等竞争结构良好的细分产品。
• 中期关注电子化学品行业，特别是具备进口替代潜力的公司。

农林牧渔

• 饲料行业受益于猪价上涨趋势，推荐一体化饲料企业及成长型标的。
• 畜禽产业链受引种恢复和环保政策影响，仍具投资机会。

关键信息

市场数据

• 上证综指上涨0.64%，沪深300上涨0.29%，中小盘指上涨1.30%，创业板指上涨1.59%。
• 国债指数微跌0.01%。
• 有色指数上涨0.75%，新能源汽车相关板块表现较好。

今日焦点

1. 消费股估值溢价：食品饮料、医药、家电板块仍有估值空间。
2. 特斯拉国产化：产业链企业如多氟多、天汽模、均胜电子等有望受益。
3. 包装纸行业：维持中性评级，理文造纸优于玖龙纸业。

买方反馈

• 国内机构整体仓位偏高，关注监管从严和MSCI纳入预期。
• 海外客户对深港通有一定期待，但对市场预期不宜过高。
• 重点研究新能源汽车、旅游、医疗服务等板块。

上调评级

• 众业达：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为0.48、0.64、0.82元，目标价21.6-24元。
• 宁波韵升：增持（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为1.38、0.64、0.78元，目标价26.97-22.38元。
• 山东路桥：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为0.40、0.47、0.54元，目标价8.41-7.6元。
• 分众传媒：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为1.00、1.26、1.59元，目标价35-40元。
• 帝龙新材：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为0.31、0.63、0.79元，目标价19.2-21.6元。
• 双良节能：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为0.25、0.33、0.38元，目标价10.5-9.8元。
• 精功科技：买入（增持），目标价18.15-16.5元。
• 福斯特：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为1.88、2.25、2.61元，目标价65.8-56.4元。
• 华光股份：买入（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为0.49、0.56、0.65元，目标价20-22元。
• 正海磁材：增持（首次），盈利预测为2016-2018年EPS分别为0.48、0.60、0.75元，目标价23.13-18.59元。

深度研究

• 特斯拉国产化：推动新能源汽车和汽车电子产业链发展，重点关注具备供货资质的公司。
• OLED需求爆发：OLED技术逐步替代LCD，国内中间体企业受益，建议关注万润股份、濮阳惠成、欧菲光、中颖电子等。

行业与公司

• 煤炭行业：全球原油市场供需平衡缓慢，油价承压，国内煤炭板块表现较好。
• 基本金属：价格承压，建议均衡配置资产，关注电解铝、黄金等。
• 医药行业：估值中枢下降，建议关注业绩稳定、估值合理的优质医药股。
• 环保行业：受益于供给侧改革，建议关注有业绩支撑的环保企业。
• 轻工制造：关注数字版权和创客教育相关标的。
• 农林牧渔：继续布局饲料和畜禽产业链，关注猪价上涨带来的投资机会。

风险提示

• 特斯拉国产化及时间节点存在不确定性。
• OLED推广速度可能不达预期，QLED等竞争性技术发展。
• 市场系统性风险、宏观经济变化、政策调整等。

推荐标的

消费板块

• 食品饮料、医药、家电板块。

特斯拉产业链

• 多氟多、天汽模、均胜电子、安洁科技、长信科技、东山精密。

OLED产业链

• 万润股份、濮阳惠成、欧菲光、中颖电子、京东方A、深天马A。

环保板块

• 碧水源、华控赛格、启迪桑德、东江环保、聚光科技、雪迪龙。

医药板块

• 仁和药业、乐普医疗、华邦健康、济川药业。

农林牧渔

• 唐人神、海大集团、大北农、益生股份、民和股份、雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份。

机械设备

• 巨星科技、汉钟精机、中金环境、永贵电器。

总结

整体市场处于震荡状态，但部分行业如消费、新能源汽车、环保、OLED、医药等展现出较强的景气度和投资机会。建议投资者关注估值合理、业绩增长确定的优质标的，同时注意政策变化和宏观经济波动带来的风险。