20160524-浙商证券-浙商晨报_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为浙商证券于2016年5月24日发布的行业及个股点评报告，涵盖交运、电子材料、半导体、汽车零部件等多个领域，重点分析鼎泰新材、上海新阳、新纶科技、精锻科技、特斯拉产业链相关公司等，同时提供精选新闻与公告信息，并附有股票投资评级说明。

主要观点

1. 鼎泰新材：重大资产重组

• 交易内容：鼎泰新材拟以8亿元置出原有资产，以发行股份方式收购顺丰控股100%股权，估值433亿元，差额425亿元由发行股份补足。
• 发行细节：发行价格10.76元/股，发行股数39.5亿股，锁定期3年；募集配套资金不超过80亿元，用于航材购置、冷运车辆采购、信息服务平台建设等。
• 交易后股权结构：明德控股将成为控股股东，持股55.04%；预计未来三年顺丰控股净利润分别为21.8亿、28亿、34.8亿。
• 估值分析：按停牌前收盘价27.70元，考虑分红和送股后，鼎泰新材市值预计达675亿元，对应顺丰控股PE分别为31倍、24倍和19倍。
• 点评：顺丰控股拥有全国性直营网络，服务优质，建议投资者关注。

2. 上海新阳：国家大基金入股，聚焦半导体产业链

• 事件：硅产业公司以3.085亿元增资上海新昇，持股比例升至42.31%，成为控股股东。
• 战略布局：公司聚焦半导体产业链，尤其在晶圆化学品领域，已进入中芯国际、无锡海力士等客户。
• 未来增长点：
  • 晶圆化学品持续放量，预计2016年销售达4000万元。
  • TAC功能膜项目预计2017年底投产，2018年达产率40-50%，2019年80-90%，2020年全面达产。
  • 铝塑膜项目预计2017年投产，国内产能600万平方米/月，毛利率较高。
• 盈利预测：预计2016-2018年营收分别为5.30/7.55/10.35亿元，净利润分别为8034万/1.36亿/2.11亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，受益于半导体产业向大陆转移。

3. 新纶科技：调研纪要

• 业务发展：公司2016年一季度营收2.78亿元，净利润2050.28万元，同比增长111.58%。
• 产品结构：
  • 电子功能材料：常州项目投产，产品包括高净化胶带、光学胶带、保护膜等。
  • 净化工程：已转型至医药、食品行业，订单增长。
• 并购T&T：预计2016年上半年完成，新增铝塑膜产能200万平方米/月，未来将达600万平方米/月。
• TAC功能膜：技术来自日本东山，预计2017年投产，未来将实现国产替代。
• 投资建议：建议关注公司业务发展及技术转型。

4. 人工智能风口确立

• 政策支持：四部委发布《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》，推动人工智能产业。
• 技术应用：人工智能应用于计算机视觉、智能语音、人机交互等领域，未来增长潜力大。
• 芯片需求：GPU为当前主流计算工具，NVIDIA股价上涨验证其重要性。
• 推荐标的：
  • GPU：景嘉微（JM5400打破国外垄断）。
  • FPGA：同方国芯（收购Lattice，提升FPGA设计能力）。

5. 精锻科技：主业与新领域拓展

• 主业表现：公司主要产品为汽车变速器差速器精锻齿轮，已进入大众、通用、福特等国际车企供应链。
• 产能扩张：预计2016年新增营收5亿元，2018年目标50万辆产能，未来与Model3项目形成增长点。
• 新领域拓展：收购宁波诺依克，拓展汽车零部件业务；同时布局新能源汽车和轻量化产品。
• 投资建议：看好公司外延发展，建议积极关注。

6. 特斯拉扩产计划提前，受益标的分析

• 扩产计划：特斯拉计划2018年实现50万辆产能，比原计划提前两年。
• 产业链受益公司：
  • 长信科技（中控屏）：预计2016-2018年新增毛利润分别为1000万、3500万、8000万。
  • 安洁科技（功能键）：预计2016-2018年净利润分别为460万、6000万、1.35亿。
  • 大富科技（天线）：预计2016-2018年新增营收分别为1.3亿、2.8亿、6.5亿。
  • 胜利精密（锂电池隔膜）：预计2016-2018年新增营收分别为1.3亿、2.8亿、6.5亿。
• 投资逻辑：特斯拉代表未来汽车发展方向，其产业链蕴含巨大投资机遇。

关键信息汇总

1. 鼎泰新材

• 重组后市值预计675亿元，PE分别为31倍、24倍、19倍。
• 顺丰控股拥有全国性直营网络，服务优质。

2. 上海新阳

• 硅产业公司入股，持股比例升至42.31%。
• 晶圆化学品放量，TAC功能膜项目预计2017年投产。
• 铝塑膜项目预计2017年投产，毛利率高。

3. 新纶科技

• 2016年一季度净利润增长111.58%。
• T&T并购项目预计2016年上半年完成。
• TAC功能膜项目技术来自日本东山，预计2017年投产。

4. 人工智能

• 四部委政策支持，推动人工智能发展。
• GPU和FPGA成为关键芯片，NVIDIA股价上涨验证需求。
• 推荐A股标的：景嘉微、同方国芯。

5. 精锻科技

• 与大众合作，2016年新增营收5亿元。
• 2018年目标50万辆产能，未来与Model3项目形成增长点。
• 布局新能源汽车和轻量化产品。

6. 特斯拉扩产

• 2018年实现50万辆产能，2020年目标100万辆。
• 推荐受益标的：长信科技、安洁科技、大富科技、胜利精密等。

投资建议

• 鼎泰新材：关注其重组后的业务转型和市值增长。
• 上海新阳：受益于半导体产业向大陆转移，推荐“增持”。
• 新纶科技：建议关注其技术转型和业务拓展。
• 人工智能相关标的：景嘉微、同方国芯，建议关注。
• 特斯拉产业链公司：长信科技、安洁科技、大富科技、胜利精密等，建议积极关注。

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入：相对于沪深300指数涨幅+20%以上。
  • 增持：相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%。
  • 中性：相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%。
  • 减持：相对于沪深300指数涨幅-10%以下。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅+10%以上。
  • 中性：行业指数涨幅-10%~+10%。
  • 看淡：行业指数涨幅-10%以下。

风险提示

• 投资者应独立评估报告内容，结合自身持仓和需求做出决策。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不承担相关法律责任。
• 投资者不应仅依赖投资评级做出决策。