20210314-华安期货-贵金属周报_美元回落_贵金属小涨_美债收益率继续走高_10页_720kb

贵金属周报总结

核心内容概览

本报告为2021年3月14日发布的贵金属周报，内容涵盖黄金与白银价格走势、宏观经济数据与政策动向、市场指标与持仓变化，并提供了投资策略建议与未来展望。报告主要分析了2021年3月8日至3月12日期间贵金属市场的表现及其背后的驱动因素。

主要观点与关键信息

1. 贵金属价格表现

• 黄金：
  • COMEX期金上涨1.61%，收于1725.8美元/盎司。
  • 上期所沪金AU2106周涨0.64%，周五夜盘小涨。
• 白银：
  • COMEX期银上涨2.86%，收于26.01美元/盎司。
  • 上期所沪银AG2106周涨0.55%，周五夜盘收于5388元/千克。

2. 市场环境分析

• 美元指数：周跌0.36%，回落至91.6676。
• 股市表现：美股三大股指近一周收涨，道指涨4.07%，标普500指数涨2.64%，纳指涨3.09%。
• 美债收益率：十年期美债收益率升至1.63%，市场风险偏好上升。
• 原油期货：NYMEX原油期货周跌0.8%，表现偏弱。

3. 经济基本面

• 美国：
  • 劳动力市场数据略有好转。
  • 初请失业金人数为71.2万人，连续三周低于75万人。
  • 经合组织上调全球经济增长预期至5.6%。
• 中国：
  • CPI连续两月负增长，同比下降0.2%。
  • 2月社融与信贷增量均超预期，M2增速回升。
• 全球：
  • 世贸组织服务贸易晴雨表读数升至104.7，为2000年以来最高。
  • 全球债务占GDP比重升至267%，违约风险上升。

4. 政策动向

• 中国：
  • 十三届全国人大四次会议闭幕，通过政府工作报告、“十四五”规划和2035年远景目标纲要。
  • 央行强调完善货币供应机制，避免“大水漫灌”。
• 美国：
  • 拜登签署1.9万亿美元新冠纾困法案，兑现对选民的承诺。
  • 新一轮刺激法案包含失业保险延长、疫苗接种支持等内容。

投资策略建议

• 随着全球经济复苏和疫苗接种率提升，市场风险偏好维持高位。
• 黄金与白银可能延续偏弱走势，建议采取震荡偏空的投资策略。
• 黄金ETF与白银ETF持仓持续回落，显示市场情绪偏空。

贵金属持仓与库存变化

• 黄金ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF（全球最大）持仓减少13.99吨，至1055.27吨。
  • COMEX黄金投机性净多头寸减少2.6万手，至18.96万手。
• 白银ETF持仓：
  • SLV白银ETF持仓减少129.97吨，至18426.89吨。
  • COMEX白银投机性净多头寸减少8027手，至39616手。
• 库存变化：
  • 上期所黄金库存持平，白银库存减少118493千克。
  • COMEX黄金库存减少66.5万金衡盎司，白银库存减少740.5万金衡盎司。

贵金属与宏观经济关系

• 美元走势：美元回落，对贵金属形成支撑，但黄金白银仍偏弱。
• 通胀预期：十年期通胀指数国债收益率为-0.74%，隐含通胀预期为2.28%，略有上升。
• 市场情绪：VIX指数走低，显示市场波动性下降，风险偏好上升。

未来展望与日历

• 下周重要财经事件：
  • 3月15日：中国发布2月工业、投资、消费等经济指标。
  • 3月16日：美国公布2月零售总额、工业产能利用率。
  • 3月17日：欧元区发布2月CPI；美国公布2月新屋开工。
  • 3月18日：美国公布上周初请失业金人数、3月美联储利率决议。
  • 3月19日：日本公布3月利率决议。
• 央行动向：
  • 美联储、英国央行和日本央行均召开会议。
  • 欧洲央行维持基准利率不变，但加快PEPP购买速度。
  • 中国央行强调稳健货币政策，避免过度宽松。

免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性与完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标与财务状况。

编制信息

• 分析师：
  • 曹晓军 高级分析师（F3008012/Z0010934）
  • 闫丰 首席分析师（F0251054/Z0001643）
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