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藏格矿业2024年一季报总结

根据东吴证券的分析报告，藏格矿业（000408）2024年一季度业绩符合市场预期。本期归属母公司净利润达53亿元，环比增长17%，同比增长下降43%。营收同比下降55%，但各项业务表现差异化。

在锂业务方面，公司产量环减38%至2386吨，销量大增643%至3970吨，环比增长显著。单吨销售成本环比上升，但同比略降，贡献利润约11亿元，维持成本优势。

钾业务方面，产量和销量均大幅下滑，环比分别下降52%和53%，单吨净利环比下降，受价格下降影响，贡献利润约1亿元。

铜业务由参股公司巨龙铜业带动，投资收益超预期，铜产量预计未来几年提升，支撑增长。

此外，Q1费用率上升，经营性现金流承压，净现金流为-24亿元。盈利预测维持，2024-2026年归母净利润预计269/307/405亿元，维持“买入”评级，但风险包括产能释放和需求不及预期。

总体上，公司业绩稳健，锂业务保持竞争优势，需关注现金流和市场风险。