20230317-宝城期货-橡胶周报_系统性风险释放_沪胶大幅下挫_11页_1mb

报告摘要

橡胶周报总结

核心内容

本周国内橡胶期货价格受到全球金融市场系统性风险的影响，大幅下挫。沪胶2305合约价格从12000元/吨跌至11550元/吨，累计跌幅达3.50%；标胶2305合约价格从9755元/吨回落至9245元/吨，累计跌幅达4.82%。市场情绪受到美国硅谷银行和第一共和银行挤兑事件的冲击，负面情绪蔓延，导致投资者风险偏好降低。

主要观点

市场回顾：
- 现货价格小幅回落，基差大幅收敛，沪胶现货价格维持在11450元/吨一线，基差为-260元/吨。
- 期价大幅下行，月差小幅升阔，沪胶01-05月间价差贴水幅度扩大至155元/吨。
全球胶市展望：
- 东南亚产胶国在二季度将进入雨季，产量将回升，全球天然橡胶产量预计为1469.3万吨，消费量预计为1473.8万吨，供需或将出现4.5万吨的缺口。
- 期货市场提前反应供应增加的影响，沪胶主力合约在3月下跌概率高达84.61%，平均跌幅达6.61%。
国内需求端表现：
- 轮胎行业开工率稳中有升，全钢胎开工负荷为68.90%，半钢胎开工负荷为73.40%。
- 汽车市场终端零售有所好转，2月汽车产销分别增长11.9%和13.5%，新能源汽车市场占有率达26.6%。
- 重卡市场销量回暖，2月销量同比上涨15%，结束了连续21个月的下滑。
库存变化：
- 上期所橡胶期货库存小幅减少，周库存196585吨，环比减少2155吨。
- 青岛保税区库存略有下降，库存量为18.59万吨，环比减少2.96%。