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天然橡胶市场周报总结（2023.03.17）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体延续弱势格局，看空情绪升温。进口胶市场交投氛围偏暖，以套利盘平仓出货和贸易商轮仓换月为主，卖盘积极，实单成交价格走低。国产胶现货市场成交价格下调，持货商出货积极，部分贸易商获利平仓，买盘接货氛围一般，下游工厂刚需采货，实单成交较少。期货市场方面，沪胶和20号胶主力合约价格均下跌，基差走势分化，青岛地区库存继续累库，轮胎企业开工率维持高位，出口需求有所下降，橡胶相关A股表现整体偏弱。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 天然橡胶市场整体偏弱：本周市场延续弱势格局，看空情绪升温。
• 进口胶市场活跃：交投氛围偏暖，以套利盘平仓出货和贸易商轮仓换月为主，卖盘积极，实单成交价格走低。
• 国产胶市场疲软：现货市场成交价格下调，持货商出货积极，买盘接货氛围一般，实单成交较少。
• 期货价格下跌：
  • 沪胶主力合约周度下跌 2.63%
  • 20号胶主力合约周度下跌 3.57%

2. 期货市场分析

• 持仓分析：沪胶前20名持仓净空单基本维持，市场悲观情绪未减。
• 跨期价差：截至3月17日，沪胶5-9价差为 -155，显示远期合约贴水。
• 仓单变化：沪胶仓单减少 170吨，显示市场供应压力有所缓解。
• 基差走势：
  • 沪胶基差为 -345元/吨，较上周走弱 60元/吨
  • 20号胶基差为 89元/吨，较上周走强 168元/吨
  • 非标基差为 -1070元/吨，较上周走弱 90元/吨

3. 产业情况分析

• 原料市场：泰国合艾原料价格下跌，田间胶水价格为 46.5泰铢/公斤（-4.5），杯胶价格为 37.75泰铢/公斤（-1.9），烟片胶和标胶加工利润均下跌。
• 进口情况：2022年12月中国天然橡胶进口量为 66.50万吨，环比增加 7.94%，同比增加 30.64%。
• 青岛库存：截至3月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 60.1万吨，环比增加 0.98%，保税库存增加 0.19%，一般贸易库存增加 1.15%。
• 轮胎开工率：半钢胎开工率 79.23%，环比上升 0.02%；全钢胎开工率 73.85%，环比上升 0.39%，企业排产积极性不减。
• 出口需求：2022年12月国内轮胎出口量为 4582万条，同比下降 12.2%；全年出口量为 5.526亿条，同比下降 6.6%。
• 配套需求：2023年2月国内重卡销量约 6.8万辆，环比增长 50%，同比增长 15%，市场回暖。
• 替换需求：2022年12月公路货运量 31.95亿吨，同比减少 6.93%；公路货物周转量 6034.9亿吨/公里，同比减少 3.41%，显示运输需求疲软。

4. 期权市场分析

• 策略建议：ru2305合约短期关注 11950 附近压力，建议在 11550-11950 区间交易。

关键信息汇总

价格走势

库存变化

• 青岛地区库存：截至3月12日，合计库存 60.1万吨，环比增加 0.98%
• 保税库存：增加 0.19% 至 10.75万吨
• 一般贸易库存：增加 1.15% 至 49.32万吨

轮胎开工率

• 半钢胎：产能利用率 79.23%，环比上升 0.02%
• 全钢胎：产能利用率 73.85%，环比上升 0.39%

原料价格与加工利润

• 泰国合艾原料：田间胶水 46.5泰铢/公斤（-4.5），杯胶 37.75泰铢/公斤（-1.9）
• 烟片胶加工利润：-52.94元/吨（-4.17美元/吨）
• 标胶加工利润：29.56美元/吨（-15.43美元/吨）

出口与配套需求

• 轮胎出口：2022年12月出口 4582万条，同比下降 12.2%
• 重卡销量：2023年2月销量 6.8万辆，环比增长 50%，同比增长 15%

橡胶相关A股表现

总结

本周天然橡胶市场整体偏弱，期货价格下跌，基差走势分化，库存继续累库，轮胎企业开工率维持高位，但出口需求有所下降。原料价格下跌，加工利润下滑，显示市场供应压力与需求疲软并存。橡胶相关A股表现整体偏弱，市场情绪谨慎。未来需关注库存变化、需求恢复及价格波动压力，短期操作建议在 11550-11950 区间交易。