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棕榈油期货周报总结

一、核心内容

本周棕榈油期货市场表现活跃，价格持续上行，周内价格重心稳步上移。从1月5日到1月9日，棕榈油主力合约价格波动显著，最高触及8,700元/吨，最低为8,414元/吨，全周波动区间达286元/吨。市场在1月7日至1月9日期间表现出较强的多头动能，尤其在1月8日和1月9日，价格分别突破8,600元/吨和8,682元/吨，单日成交额和成交量均达到本周峰值。

二、主要观点

• 期货价格走势：本周棕榈油期货价格整体呈上升趋势，反映出市场对节后需求的乐观预期及库存压力阶段性缓解的判断。
• 基差变化：基差由1月5日的+2.00元/吨迅速扩大至+70.00元/吨，随后回落并转为贴水，表明市场对现货价格的预期出现分歧。
• 库存情况：全国商业库存仍处于历史高位，但边际趋稳，节前备货对库存去化起到一定支撑作用。
• 出口价格支撑：中国24度和44度精炼棕榈油出口FOB价保持稳定，为期货价格提供成本支撑。
• 仓单变化：注册仓单数量持续增加，显示市场交割预期增强，资金通过注册仓单锁定利润，推动期价上行。
• 内外盘联动：国内期货价格涨幅高于外盘，说明国内供需预期主导市场走势，外盘影响减弱。

三、关键信息

• 价格波动：

  • 1月5日开盘：8,566元/吨
  • 1月6日收盘：8,500元/吨
  • 1月7日收盘：8,562元/吨
  • 1月8日收盘：8,612元/吨（本周峰值）
  • 1月9日收盘：8,682元/吨（创本周新高）

• 基差变化：

  • 1月5日：+2.00元/吨（+0.02%）
  • 1月6日：+70.00元/吨（+0.82%）
  • 1月7日：+8.00元/吨（+0.09%）
  • 1月9日：-2.00元/吨（-0.02%）

• 库存数据：

  • 截至1月7日，全国商业库存为76.50万吨，华东地区库存为33.50万吨。
  • 库存总量仍处历史高位，但未出现进一步累积。

• 出口价格：

  • 1月9日中国24度精炼棕榈油出口FOB价为1,030美元/吨。
  • 44度精炼出口FOB价为1,003美元/吨，较上周基本持平。

• 注册仓单：

  • 1月5日注册仓单为260张，至1月9日增至1,248张，累计增加988张。

四、行情展望

• P2605合约走势：预计本周P2605合约将呈现区间震荡运行态势。
• 上行驱动因素：
  • 若节后终端消费（如餐饮、食品加工）启动超预期；
  • 或华东港口出库速度加快，库存数据出现明显下降。
• 下行风险因素：
  • 若1月15日后国内港口库存数据再度回升；
  • 或印尼、马来西亚出口政策未见实质性收紧，市场可能回归“高库存+弱需求”逻辑，价格或回踩8,500元/吨。

五、风险揭示

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