20250906-东兴证券-东兴晨报_7页_513kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档汇总了2025年9月6日前后的重要经济新闻、公司动态及分析师观点，涵盖服务贸易、货币政策、国际关系、行业数据、公司资讯及研究报告等多个方面。

---

主要经济要闻

1. 中国服务贸易增长

• 数据：2025年1-7月，我国服务贸易进出口总额为45781.6亿元，同比增长8.2%。
• 出口增长：服务出口19983亿元，增长15.3%。
• 进口增长：服务进口25798.6亿元，增长3.3%。
• 逆差缩小：服务贸易逆差5815.6亿元，比上年同期减少1836.2亿元。
• 知识密集型服务贸易：进出口总额17756亿元，增长6.8%；其中出口增长8.6%，进口增长4.6%，顺差扩大至2750.6亿元。
• 旅行服务出口增长最快：进出口总额12594.6亿元，增长10.4%；其中出口增长62.9%，进口增长3.9%。

2. 央行开展逆回购操作

• 操作：9月5日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
• 目的：为保持银行体系流动性充裕。

3. 花旗银行中国成员资格终止

• 背景：花旗银行于2022年12月宣布逐步关闭其中国内地的个人银行业务。
• 现状：中国银联已终止花旗的成员资格，意味着花旗将不再通过银联网络开展支付业务。

4. 中国零售业景气指数上升

• 数据：9月中国零售业景气指数为50.6%，环比上升0.5个百分点，连续2个月上升。
• 细分行业：
  • 商品经营类指数：50.6%，环比上升0.9个百分点。
  • 租赁经营类指数：51.4%，环比下降0.7个百分点。
  • 电商经营类指数：重回扩张区间，电商在线总商品数指数回升0.8个百分点。

5. 美国非农数据及美联储政策预期

• 非农数据：8月非农就业人数增加2.2万，失业率4.3%，与预期一致。
• 政策预期：美联储9月降息25个基点的概率为88.3%，降息50个基点的概率为11.7%；10月累计降息25个基点的概率为36.2%，累计降息50个基点的概率为63.4%。

6. 俄对华免签政策

• 政策：普京宣布俄罗斯将对等实施对华免签。

7. 美日贸易协议

• 内容：美国对日本进口产品征收15%基准关税，部分商品税率调整；日本则为美国农产品和制造业提供市场准入。

---

重要公司资讯

1. 英伟达

• 技术升级：新一代Rubin处理器将采用碳化硅（SiC）作为中间基板材料，以提升性能。
• 时间表：第一代Rubin GPU仍使用硅基板，2027年碳化硅可能进入先进封装。

2. 博通

• 合作OpenAI：与OpenAI共同设计的芯片将在2026年首次上市，减少对英伟达的依赖。
• 业绩超预期：财报显示业绩超预期，获百亿美元新订单，股价大涨。

3. 蔚来

• NIO Day：2025年9月20日将在杭州举办，新ES8车型将正式上市。
• 活动开放：外场活动不设门票，面向公众开放。

4. 美团

• 新公司成立：鄂州美团大药房有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包括互联网销售、医疗器械销售等。

5. 贵州茅台

• 贷款承诺：茅台集团获得农业银行27亿元贷款承诺，用于增持茅台股票。
• 增持计划：计划自公告日起6个月内增持金额不低于30亿元且不高于33亿元。

---

行业研究报告

1. 上海机场（600009.SH）

• 业绩表现：2025年H1营收63.53亿元，同比增长4.78%；扣非归母净利润10.27亿元，同比提升27.5%。
• 客流量恢复：浦东机场旅客吞吐量同比增长11.6%，其中国际航线增长26.25%。
• 航空性收入：同比增长8.35%，其中旅客及货邮相关收入增长11.56%。
• 非航收入：同比增长1.93%，其中免税收入略低于去年同期。
• 成本控制：人工、运营、折旧摊销成本增速低于收入增速，成本管控卓有成效。
• 投资收益：上半年投资收益4.57亿元，同比增长显著。
• 盈利预测：预计2025-2027年净利润分别为21.4、25.9和28.2亿元，维持“推荐”评级。

2. 精智达（688627.SH）

• 业绩表现：2025年H1营收4.44亿元，同比增长22.68%；归母净利润3058.7万元，同比下降19.94%。
• 半导体测试设备：业务收入3.13亿元，同比增长376.52%，主要得益于全球存储及AI领域订单需求旺盛。
• 新型显示检测设备：中尺寸检测设备首次获得8.6代线2亿元订单，MicroLED、MicroOLED检测设备需求同步增长。
• 研发投入：研发支出6,099.30万元，同比增长16.28%，研发投入占比13.75%。
• 盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为1.92元、2.88元和3.80元，维持“推荐”评级。

---

风险提示与免责声明

• 风险提示：
  • 上海机场：国际航线恢复进度不及预期、宏观经济不景气、政策变化。
  • 精智达：下游需求不及预期、市场竞争加剧、技术迭代风险。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，报告版权属东兴证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

---

本期编辑信息

• 分析师：康明怡
• 联系方式：021-25102911 kangmy@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519090001

---

金股推荐（2025年08月28日）

证券代码	证券简称
002881.SZ	美格智能
002991.SZ	甘源食品
300619.SZ	金银河
300623.SZ	捷捷微电
600176.SH	中国巨石
600519.SH	贵州茅台
601088.SH	中国神华
603678.SH	火炬电子
603788.SH	宁波高发
605123.SH	派克新材
688111.SH	金山办公