20221220-瑞达期货-聚酯年报_聚酯供应压力增大_终端需求预期修复_19页_1mb

报告摘要

聚酯行业年度分析报告总结

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，主要分析了2022年聚酯产业链（包括PTA、乙二醇、短纤）的市场行情、供应情况、需求变化及加工利润情况，并对2023年的市场走势进行了展望和策略建议。

主要观点

市场行情回顾：
- 2022年1-2月：受俄乌冲突和原油价格上涨影响，聚酯震荡上行。
- 2022年6-11月：美联储加息导致经济衰退担忧，原油价格回落，聚酯系跌势顺畅。
- 2022年12月至今：国内疫情政策优化和国外通胀拐点，推动聚酯触底反弹。
供应情况：
- PTA：2022年12月国内有效产能达7114万吨，预计2023年新增产能2020万吨，供应压力较大，预计累库。
- 乙二醇：2022年12月国内产能达2349.1万吨，预计2023年新增产能420万吨，供应压力持续，港口库存难有回落。
- 短纤：2022年12月国内产能达947.10万吨，预计2023年新增产能867.10万吨，供应相对平衡。
需求变化：
- 聚酯需求：2022年聚酯需求弱于预期，受疫情和经济环境影响，开工负荷呈波动走势。
- 服装内外需求：国内服装零售额同比下降，而出口金额同比增长，但欧美经济形势影响出口增速，内外需求分化明显。
加工利润：
- PX-石脑油价差：2022年一季度震荡上涨，二季度因俄乌冲突冲高，下半年回落，预计2023年维持震荡。
- PTA加工差：全年低位震荡，受疫情影响和供应压力影响，加工差持续处于亏损状态。
- 乙二醇加工利润：全年深度亏损，煤制工艺在上半年盈利，其他工艺亏损严重。
- 短纤加工差：波动剧烈，受成本上涨和终端需求影响，加工差修复至历史平均水平附近。