20240306-国投证券-润泽科技-300442.SZ-聚焦智算夯实基座_持续分红回馈股东_6页_836kb

润泽科技是国内领先的智算中心整体解决方案提供商，专注于园区级、高等级、高效能、绿色智能算力和算力基础设施的投资、研发、建设、持有和运营。公司近年来收入和净利润保持高速增长，2019年至2022年营收年复合增长率为400.2%，净利润年复合增长率为111.5%；2023年净利润亦保持增长，增长幅度可达4605%-5439%。

公司积极布局液冷智算核心技术，率先打造纯液冷绿色智算中心，并通过与电信运营商等战略客户的紧密合作建立了技术优势与客户信任，进一步增强可复制性。报告同时指出公司收入持续增长，未来产能布局充足，投资逻辑受益于数字经济和人工智能产业的发展。

此外，公司高度重视投资者回报，自重组上市以来累计现金分红约149亿元，近两个分红周期的股利支付率分别达到68%和60%。营收和利润预测持续看涨，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价为3476元。

风险因素包括PUE（能源使用效率）不达标的可能性、对特定客户依赖风险以及上架率不达预期。