20151203-爱建证券-通信行业2016年投资策略_在_云_端上寻找行业机遇_29页_1mb

爱建证券通信行业2016年投资策略总结

核心内容

• 行业整体表现：通信行业在2015年表现优于大盘，受益于4G建设及“宽带中国”战略，板块涨幅排名第十一位。
• 行业估值：2015年11月30日通信行业整体市盈率（PE）为55倍，处于去年估值顶部区域。相较于计算机、传媒和电子行业，通信行业具备相对估值优势。
• 2016年投资逻辑：通信行业将受益于云计算、大数据等新兴技术带来的结构性机会，建议关注具备转型能力及业绩支撑的公司。

主要观点

• 军民融合：北斗系统将从区域运行走向全球拓展，未来五年将迎来大规模应用。北斗在民用市场的前景广阔，尤其是与智能手机和平板电脑的结合，预计2020年北斗产业规模将超过2400亿元。
• 云计算：云计算进入加速发展期，预计到2020年全球云计算市场规模将达3万亿美元。国内云计算市场将保持高速增长，建议关注拥有核心数据中心机房并能与国际云服务商合作的公司。
• 专网更新换代：在“模转数”政策推动下，专网通信行业将迎来集中建设期，尤其是公共安全领域，预计市场规模将显著增长。

关键信息

• 行业涨幅：通信行业2015年1月至今上涨64.10%，同期沪深300上涨2.88%，跑赢市场61.22个百分点。
• 行业业绩：2015年前三季度通信行业上市公司营业收入总计3737.14亿元，同比增长6.04%；归属于母公司净利润为107.80亿元，同比增长16.82%。
• 行业估值：通信行业PE（整体法）为55倍，PB为4.38倍，相较于其他TMT行业具有相对优势。
• 重点推荐公司：包括海格通信、振芯科技、三维通信、华星创业、光环新网、网宿科技、高升控股、华胜天成、海能达。

重点公司介绍

风险提示

• 经济下行：可能导致政策实施低于预期。
• 北斗民用市场：发展可能不及预期。
• 互联网巨头竞争：进入IDC行业，导致竞争加剧，数据中心建设可能不及预期。

结论

爱建证券认为，通信行业在未来五年内，将受益于国家产业升级和新兴产业发展的政策支持，尤其是在云计算、大数据、北斗导航和专网通信领域。建议投资者关注具备转型能力和业绩支撑的公司，如海格通信、振芯科技、三维通信、华星创业、光环新网、网宿科技、高升控股、华胜天成和海能达。同时，需注意经济下行、北斗民用市场发展和互联网巨头竞争等风险因素。