20151203-湘财证券-债市晨报_11页_960kb

债市晨报总结 2015-12-3

核心内容概览

2015年12月3日，中国债市整体呈现震荡走势，市场情绪较为谨慎。利率债和信用债交投清淡，收益率波动有限，国债期货微幅上涨。同时，全球金融市场也出现小幅波动，美元指数走高，黄金和原油价格上升，股市整体表现积极。

主要观点

1. 货币市场

• 资金利率整体微幅波动，市场保持平稳。
• 银行间市场隔夜资金成交于 $1.8\sim 2.2%$，7天期在 $2.5\sim 2.7%$，14天～1个月期在 $2.8\sim 2.9%$，跨年资金在 $3.6\sim 3.7%$。
• Shibor各主要期限利率保持稳定，隔夜、7天、14天期分别为 $1.79%$、$2.29%$、$2.64%$。
• 银行同业存单票面利率环比略升，尤其是长端存单。

2. 利率产品

• 利率债一级市场招标结果：5年期国债中标收益率为 $2.8577%$，接近市场预测均值，略低于估值。
• 二级市场收益率多数微幅下行，10年期国债活跃券150023日终报 $3.035%$，收益率较前一日下行约1.5BP。
• 国开债交投活跃，10年期国开债150210收益率微幅下行1BP。

3. 信用产品

• 信用债交投清淡，企业债成交价普遍低于估值。
• 城投债收益率小幅震荡，其中3年期和5年期收益率分别下行0.87BP和6.37BP。
• 交易所公司债收益率多数下行，上交所公司债指数和企业债指数均微涨0.03%。

4. 衍生品

• 国债期货微幅上涨，5年期主力合约TF1603结算价上涨0.05%，10年期主力合约T1603收盘价上涨0.10%。
• 现券方面，CTD为150011，收益率报 $2.87%$，IRR为 $1.15%$，基差为0.5438。

关键信息

一级市场情况

• 企业债：15洛城投债、15桂阳城投债、15东丽债等多只债券发行，中标利率多数低于利率上限。
• 利率债：15附息国债19（续2）5年期国债发行，规模280亿元，中标利率为 $2.8577%$。
• 即将招标债券：包括15海航05、15华宇01、15润弘投等公司债及短融、中期票据，部分债券利率上限已公布。

二级市场情况

• 现券交投趋谨慎，收益率多数小幅下行。
• 国开债交投活跃，收益率波动较小。
• 城投债和公司债收益率小幅震荡，市场整体缺乏明确方向。

全球金融市场

• 美元指数：上涨0.03%，达到99.87。
• 黄金：上涨3.8美元，报1067.3美元/盎司。
• 原油：布伦特石油上涨0.06美元，报44.36美元/桶。
• 股市：标普500指数上涨4.2点，报2104.4点。

今日要闻

1. 企业债发行简化：发改委放松企业债发行要求，鼓励债券再担保业务，以分解债券偿债风险。
2. 地方债置换计划：财政部计划三年内置换14.7万亿地方债，对市场可能产生较大影响。
3. 公积金资产证券化：上海市公积金管理中心将发行首批公积金资产证券化产品，市场认为其可能成为“中国版两房”MBS。
4. 人民币保持稳定：李克强总理提出人民币在合理均衡水平上保持基本稳定。
5. 房地产政策：有消息称未来将针对特定人群加大住房优惠政策，以促进去库存。
6. 汽车行业压力：汽车经销商库存预警指数上升，年底汽车厂商压库行为再现。
7. 铁矿石产能利用率低：中国铁矿石产能利用率仅为55.7%，民营矿山情绪悲观。
8. 注册制改革：注册制可能早于《证券法》整体修订推出，法律调整将通过授权国务院或小范围修改实现。
9. 类家族信托产品：中信信托与信诚人寿推出首个生存金信托产品，门槛低于家族信托。
10. SDR影响：人民币纳入IMF特别提款权（SDR）后，熊猫债市场被唤醒，多国计划发行熊猫债。

附录信息

附录一：一级市场簿记建档结果

• 多只企业债和国债成功招标，中标利率接近市场预期。

附录二：即将招标债券

• 包括公司债、短融、中期票据和地方政府债，部分债券利率上限已公布。

附录三：全球金融市场变化

• 列出全球主要金融品种的最新价格及当日变动情况，涵盖美元指数、黄金、原油、股市等。

总结

整体来看，2015年12月3日中国债市在年末谨慎情绪影响下，保持区间震荡走势。利率债和信用债交投清淡，收益率波动有限，国债期货小幅上涨。同时，全球金融市场也出现小幅波动，美元指数上涨，黄金和原油价格上升，股市整体表现积极。市场对政策动向和经济数据保持高度关注，预计未来市场走势将受到更多政策和经济因素的影响。