20131118-华泰证券-每日基金资讯_债基发行陷入寒流_13页_2mb

基金市场分析总结

核心内容

债基发行与市场表现

• 债基市场低迷：10月以来，二级债基和一级债基分别下跌1.95%和1.76%，最大跌幅超过7%。十年期国债利率从10月8日的3.9923%升至11月15日的4.6025%，创2008年以来新高。
• 债基发行陷入寒流：由于债市表现不佳，债基发行规模大幅下降，部分基金公司延长募集期。
• 债基收益下降：今年以来债基平均收益率降至1.8%左右，多只基金收益为负。

新基金发行困局

• 新基金留存率低：今年新发基金留存率整体约50%，新增规模无法弥补老基金的赎回。
• 部分基金表现优异：前三季度新发基金中，有108只基金留存率为100%，但其余163只基金中，有87只留存率低于50%，18只低于10%。

基金分红情况

• 分红总额增长：截至11月15日，今年基金分红总额为191.35亿元，同比增加29.70%。
• 债券型基金为主力：参与分红的基金中，债券型基金占比58.39%，股票型基金占比15.73%。
• 高分红基金：兴全全球视野每10份分红6.86元，分红总额达25.80亿元；富国天丰强化收益分红次数最多，达11次。

市场指数与基金表现

• 上证基指周涨1.39%，深证基指周涨0.48%。
• LOF与ETF表现分化：LOF基金价格指数涨0.80%，ETF基金价格指数涨1.90%。
• 创新封基表现优于传统封基：创新封基中，鹏华丰利B、华泰柏瑞信用增利等表现较好，而诺德深证300A、华安沪深300A等表现较差。

分级基金分析

• 股票分级基金B类份额溢价率：B类份额的溢价率与融资效率密切相关，融资效率越高，溢价率越合理。
• 债券分级基金B类份额：杠杆倍数越高，风险越大；部分基金存在较大的折价率，具有投资吸引力。
• 分级基金A类份额折价率：折价率高于理论值，表示基金价格低估；需关注配对转换机制对折溢价率的影响。

基金公司观点

• 泰达宏利：建议布局明年时掌握均衡原则，宏观经济增速放缓，货币政策可能保持稳定。
• 星石投资：三中全会可能催生资本市场红利，长期看好市场发展。
• 金鹰基金：看好结构性机会，建议关注文化、环保、军工等中观行业及主题。

主要观点

• 债市压力大：十年期国债利率飙升，对债券基金造成较大负面影响，市场整体表现低迷。
• 新基金发行困难：新基金留存率低，基金公司需调整策略以吸引投资者。
• 分红市场活跃：基金分红次数和金额均上升，债券型基金成为主力。
• 分级基金风险与机遇并存：B类份额溢价率与融资效率密切相关，A类份额折价率反映市场情绪。
• 市场结构性机会：三中全会带来的改革红利，为A股市场提供中长期结构性投资机会。

关键信息

• 债基下跌：二级债基和一级债基10月以来分别下跌1.95%和1.76%，最大跌幅超过7%。
• 新兴市场对冲基金增长：连续第五个季度规模创新高，达到1610亿美元。
• 基金分红总额：今年分红总额达191.35亿元，同比增29.70%，债券型基金占比高。
• 分级基金数据：股票分级基金B类份额溢价率与融资效率相关，债券分级基金B类份额杠杆倍数反映风险。
• 市场展望：三中全会带来改革预期，利好结构性投资机会。

结论

整体来看，基金市场在四季度面临债基下跌和新基金发行困难的挑战，但分红市场表现活跃，部分基金展现出较强的市场表现。分级基金在投资策略上具有一定的灵活性，但需警惕溢价率和折价率的风险。三中全会带来的改革预期，为市场提供了结构性投资机会，投资者可关注相关行业和主题。