20221016-国金证券-2022年10月权益基金投资策略报告_价值为底仓_博弈成长反弹_15页_2mb

2022年10月权益基金投资策略报告总结

核心内容

2022年10月的权益基金投资策略报告指出，当前A股市场持续调整，多个行业出现显著下跌，但市场处于估值底部，具有较好的配置性价比。报告建议投资者以价值风格产品作为底仓，同时把握成长板块的反弹机会。主要观点包括：

• 市场情绪受国内经济弱复苏预期和海外风险（如美联储加息、俄乌冲突）影响，但中长期来看，市场估值较低，下行空间有限。
• 军工、大金融等主题基金跌幅相对较小，而新能源、医药等成长板块则跌幅较大。
• 随着年底重要会议的召开，稳增长政策有望推动金融和地产行业的修复行情。
• 新能源汽车、光储、军工等成长行业基本面依然强劲，可把握回调后的反弹机会。

主要观点

市场表现回顾

• 9月A股市场整体下跌，上证指数和深证成指分别下跌5.55%和8.78%。
• 金融板块跌幅最小，周期和成长板块跌幅较大，其中电子、传媒等行业跌幅超过13%。
• 港股市场也持续调整，恒生科技指数下跌19.27%。

基金市场回顾

• 权益型基金普遍净值下跌，其中普通股票型基金跌幅最大。
• 军工、大金融主题基金平均跌幅较小，而农业、科技、新能源、医药主题基金跌幅超过7%。
• 资源主题基金表现较好，如万家双引擎、万家宏观择时多策略等。

基金经理观点

• 多数基金经理认为，地产能否企稳和疫情对消费、服务的压制是当前关注的核心问题。
• 市场机会预期主要集中在年底和明年，政策预期增强，市场情绪有望改善。

投资策略

• 建议以价值风格产品为底仓，配置金融、地产等估值较低的行业，以获取稳健收益。
• 成长板块中，新能源、军工、科技等行业基本面良好，可适当配置以提高组合弹性。
• 市场情绪和政策预期是当前影响市场的主要因素，投资者应关注政策落地和经济基本面的改善。

关键信息

价值风格产品推荐

• 华宝价值发现A：由蔡目荣管理，投资风格偏价值，注重估值和安全边际，以中证800价值指数为参照基准，追求资产增长。
• 长信价值蓝筹两年A：配置金融、地产等大金融板块，具有较好的防御能力和风险调整收益。
• 国富深化价值：关注具有性价比及预期差的公司，注重长期盈利周期，配置较为均衡。

成长风格产品推荐

• 易方达新经济：结合自上而下和自下而上的方法，关注科技成长领域，投资风格偏成长。
• 信达澳银新能源产业：自下而上选股，注重基本面研究，投资于新兴行业。
• 华安安信消费服务：结合自上而下和自下而下策略，关注消费服务和制造领域的工业化赛道。

基金组合建议

• 组合在品种选择上注重中长期管理能力，偏好长期业绩持续性突出、阿尔法获取能力强的品种。
• 本期新增华宝价值发现，建议配置比例为10%。
• 组合重点分布在周期、消费、制造等领域，注重攻守兼备。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能加剧市场波动。
• 疫情控制情况：疫情变异可能影响全球经济复苏。
• 海外加息政策：全球通胀背景下，海外加息可能加剧市场波动。
• 国内政策不及预期：政策落地存在不确定性，可能影响市场表现。

附录

• 基金池推荐：列出多只基金及其基金经理、风格划分、擅长领域和从业经验。
• 图表：包括各主要指数表现、风格指数表现、行业主题基金表现、基金配置比例变化等，均来源于国金证券研究所。

以上总结涵盖了报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于投资者快速了解当前市场环境和投资策略。