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报告摘要

金融及商品市场周度总结（2026年6月24日）

一、宏观金融类

1.1 股指

行情资讯：
- 工信部强调加强新型基础设施建设。
- 高盛指出中国居民股票配置偏低，股票和保险或为中期受益板块。
- 中东原油供应恢复及美国加息预期导致国际金银、原油大幅下跌。
- SK海力士计划赴美发行ADR，募资290亿美元支持AI业务。
策略观点：
- 短期关注美联储加息预期及国内流动性变化。
- 中报行情即将开启，市场情绪偏弱。
- 中长期仍维持宽松流动性及政策长牛预期，逢低做多仍是主要思路。

1.2 国债

行情资讯：
- TL主力合约收于113.500，环比下跌0.11%。
- T主力合约收于108.990，环比上涨0.03%。
- 央行进行6625亿元逆回购操作，净投放2422亿元。
策略观点：
- 基本面显示总需求修复有限，利率上行空间有限。
- 流动性边际收缩，短期债市震荡。
- 预计行情短期震荡，关注资金面与通胀预期变化。

1.3 贵金属

行情资讯：
- 沪金跌2.45%，沪银跌6.31%。
- 美国10年期国债收益率报4.41%，美元指数报101.59。
- 特朗普称需压低利率缓解住房问题。
策略观点：
- 贵金属受强势美元压制，短期看空。
- 美联储仍以降通胀为主，预计利率维持不变。
- 沪金参考区间：800-950元/克；沪银参考区间：13500-15000元/千克。

二、有色金属类

2.1 铜

行情资讯：
- 伦铜3M合约跌2.59%至13026美元/吨，沪铜跌至100880元/吨。
- LME铜库存减少，注销仓单占比上升。
- 华东现货贴水期货40元/吨，广东现货升水期货50元/吨。
策略观点：
- 短期价格高位波动，关注成本支撑与政策影响。
- 预计沪铜运行区间：100000-102500元/吨；伦铜：12800-13300美元/吨。

2.2 铝

行情资讯：
- 伦铝3M合约跌4.43%至3115美元/吨，沪铝收于22970元/吨。
- LME铝库存减少，注销仓单比例下降。
- 华东现货贴水期货40元/吨，持货商惜售情绪加重。
策略观点：
- 铝价受海外供应恢复及国内库存去化支撑。
- 预计沪铝运行区间：22800-23300元/吨；伦铝：3050-3180美元/吨。

2.3 锌

行情资讯：
- 沪锌跌0.96%至24341元/吨，伦锌跌65.5美元/吨至3468美元/吨。
- 国内锌锭库存高位震荡，进口亏损维持偏大。
策略观点：
- 供应端偏紧，需求端疲软，价格或有回调。
- 预计沪锌运行区间：24000-25000元/吨；伦锌：3400-3600美元/吨。

2.4 铅

行情资讯：
- 沪铅跌0.12%至16330元/吨，伦铅跌12.5美元/吨至1933美元/吨。
- 国内铅锭库存高位，进口亏损偏大。
策略观点：
- 铅价受供应端影响，短期偏弱。
- 预计沪铅运行区间：16000-17000元/吨；伦铅：1900-2050美元/吨。

2.5 镍

行情资讯：
- 沪镍跌0.82%至128920元/吨，伦镍维持震荡。
- 印尼拟提高RKAB配额，但尚未证实。
策略观点：
- 库存压力仍存，反弹高度有限。
- 预计沪镍运行区间：13.0-14.5万元/吨；伦镍：1.7-1.9万美元/吨。

2.6 锡

行情资讯：
- 沪锡跌1.20%至395250元/吨，伦锡维持震荡。
- 库存高位，进口盈亏为负。
策略观点：
- 供需维持平衡，宏观情绪主导走势。
- 预计沪锡运行区间：38-46万元/吨；伦锡：50000-58000美元/吨。

三、工业品类

3.1 碳酸锂

行情资讯：
- 碳酸锂现货指数上涨0.80%，期货价格反弹3.51%。
- 库存高位，进口盈亏为负。
策略观点：
- 价格或已企稳，建议逢低做多。
- 预计碳酸锂2609合约运行区间：159240-166240元/吨。

3.2 氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数上涨1.09%至2874元/吨，库存小幅增加。
策略观点：
- 短期关注铝土矿政策及国内库存变化。
- 建议观望，等待政策落地。

3.3 不锈钢

行情资讯：
- 不锈钢主力合约下跌1.28%，现货价格下跌。
策略观点：
- 不锈钢进入淡季，库存去化放缓。
- 建议逢高做空，关注地缘影响及出口配额变化。

3.4 铸造铝合金

行情资讯：
- 铸造铝合金价格下行，库存高位去化。
策略观点：
- 供应端支撑回归，建议观望。
- 铸造铝合金价格运行区间：23000-24000元/吨。

四、能源化工类

4.1 橡胶

行情资讯：
- RU和NR震荡下跌，丁二烯供需偏弱。
策略观点：
- 建议空仓观望，设置止损。
- 关注原油波动及LL9-1价差变化。

4.2 原油

行情资讯：
- INE原油期货下跌2.70%，成品油价格小幅下跌。
策略观点：
- 建议持有偏空头战略配置。
- 关注中东供应恢复及地缘局势变化。

4.3 甲醇

行情资讯：
- 甲醇主力合约下跌59元/吨，MTO利润微调。
策略观点：
- 建议逢高做空，关注供应及库存变化。

4.4 尿素

行情资讯：
- 尿素主力合约下跌9元/吨，国内库存维持高位。
策略观点：
- 建议逢高空配，关注出口配额及进口变化。

4.5 纯苯&苯乙烯

行情资讯：
- 纯苯基差扩大，苯乙烯现货下跌，基差走强。
策略观点：
- 建议空仓观望，关注成本端及供需变化。

4.6 PVC

行情资讯：
- PVC主力合约小幅上涨，现货价格下跌。
策略观点：
- 短期跟随原油波动，关注出口及装置投产情况。

4.7 乙二醇

行情资讯：
- EG主力合约下跌2.75%，成本端变化有限。
策略观点：
- 建议空仓观望，关注供应端变化及地缘影响。

4.8 PTA

行情资讯：
- PTA主力合约下跌2.24%，加工费回落。
策略观点：
- 预计库存大幅下降，加工费有支撑。
- 建议关注趋势变化，注意短期波动。

4.9 对二甲苯

行情资讯：
- PX主力合约下跌2.07%，裂解价差走弱。
策略观点：
- PX及PTA进入去库周期，关注原料短缺及地缘影响。

4.10 聚乙烯PE

行情资讯：
- PE主力合约下跌102元/吨，现货价格下跌。
策略观点：
- 建议逢高做空LL9-1价差，关注供应端变化。

4.11 聚丙烯PP

行情资讯：
- PP主力合约下跌101元/吨，现货价格下跌。
策略观点：
- 建议关注价差变化，关注供应端及地缘影响。

五、农产品类

5.1 生猪

行情资讯：
- 猪价主流偏弱，部分地区微涨。
策略观点：
- 短期关注现货跟涨力度及大猪消化情况。
- 建议区间寻底，关注供应变化。

5.2 鸡蛋

行情资讯：
- 鸡蛋价格普遍下跌，终端需求疲软。
策略观点：
- 建议逢低做多，关注存栏及消费旺季。

5.3 豆菜粕

行情资讯：
- 豆粕库存增加，出口销售小幅回升。
策略观点：
- 建议观望，短期趋势性行情概率小。

5.4 油脂

行情资讯：
- 印尼管控出口，棕榈油库存上升，出口量环比下降。
策略观点：
- 建议逢低买入01和05合约，关注出口政策与天气影响。

5.5 白糖

行情资讯：
- 国内进口减少，巴西产量下降。
策略观点：
- 建议逢低做多，关注厄尔尼诺对产量影响。

5.6 棉花

行情资讯：
- 新疆补贴政策落地，进口量上升。
策略观点：
- 建议观望，关注旺季消费及国储情况。

六、免责声明与版权信息

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七、公司信息

公司总部：
- 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
- 电话：400-888-5398
- 网址：www.wkqh.cn
研究中心团队：
- 宏观金融组：王俊、程靖茹
- 有色金属组：吴坤金、张世骄、刘显杰
- 黑色建材组：陈张滢、万林新
- 能源化工组：张正华、严梓桑
- 农产品组：杨泽元
- 研究助理：郑丽

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