20210822-申港证券-电子行业研究周报_化合物半导体蓄势待发_设备龙头走出低迷_15页_1mb

报告摘要

化合物半导体蓄势待发设备龙头走出低迷

核心内容

本报告主要分析了2021年8月16日至8月20日期间电子行业，特别是化合物半导体、半导体设备及材料的市场表现与发展趋势。报告指出，尽管整体市场有所波动，但半导体设备板块表现亮眼，而化合物半导体尤其是碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）正逐步进入商业化阶段，具备广阔的发展前景。

主要观点

1. 市场回顾

上周表现：
- 上证综合指数下跌2.53%，深圳成指下跌3.68%，双创50指数下跌5.55%。
- 申万电子指数下跌2.39%，申万半导体指数上涨0.59%。
- 半导体设备指数上涨6.55%，设备龙头如北方华创、中微公司、华峰测控表现突出。
- 半导体材料指数下跌3.62%，部分材料公司如紫光国微、中环股份、石大胜华等表现较好。
年初至今表现：
- 上证综合指数下跌1.31%，深圳成指下跌1.50%，双创50指数上涨4.24%。
- 申万电子指数上涨10.19%，表现优于其他指数。
- 半导体设备指数表现强劲，显示出行业复苏迹象。

2. 化合物半导体与碳化硅

化合物半导体（如SiC和GaN）作为第三代宽禁带半导体材料，其在5G基站、特高压、新能源充电桩等领域应用广泛。
碳化硅MOSFET功率器件在新能源车领域有取代Si基IGBT的趋势。
CREE与ST意法半导体签订长期供应协议，预计未来几年内将扩大SiC供应规模。
目前6英寸SiC衬底仍是主流，但8英寸衬底正在推进，预计在未来8年内实现大规模量产。
国内从事SiC器件的主要公司包括三安光电、斯达半导、比亚迪半导体、华润微等。

3. 终端动向

K-12教育需求放缓，Chromebook销量触顶下滑，预计2022年增长将不再显著。
消费电子升级需求在短期内堪忧，因智能手机出货量连续两个季度下滑，缺乏重大创新。
新能源车作为重要应用领域，其增长仍具潜力，但增速可能不及预期。

4. 投资策略

建议关注碳化硅与化合物半导体领域，尤其是具备较强设计和制造能力的IDM功率芯片龙头企业。
重点公司包括华润微、士兰微等，这些公司在技术与产能方面具备优势。

关键信息

5. 市场动态

台积电市值再次超过腾讯，成为亚洲市值最高的公司。
台积电在7nm以下先进制程领域具有技术优势和市场份额，是投资者关注的焦点。

6. 重点公司盈利预告

2021年H1电子行业重点公司盈利情况总体向好，如卓胜微、立昂微、韦尔股份等。
清溢光电盈利减少，但多数公司盈利增长，如北京君正、上海新阳、中颖电子等。

7. 资金流动

半导体行业资金净流入情况显示，部分公司如紫光国微、北方华创、韦尔股份等受到较多关注。
机构调研热度方面，开立医疗、和而泰、九洲药业等公司被调研次数较多。

风险提示

下游扩产不及预期
消费电子需求下滑
新能源车增速不及预期
企业被列入实体清单对产业链的短期负面影响

行业重点公司跟踪

证券简称	EPS(元)	PE
2020
2021E
2022E

（注：表格中未完整展示，完整数据见原文）

行业评级体系

申港证券行业评级：
- 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：报告日后6个月内，相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
市场基准指数：沪深300指数。
申港证券公司评级：
- 买入：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：报告日后6个月内，相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

整体来看，电子行业在2021年8月呈现出分化趋势，半导体设备板块表现强劲，而材料和封测板块则相对低迷。化合物半导体作为未来增长点，尤其在碳化硅和氮化镓领域，技术不断进步，应用不断扩展，具备较大的市场潜力。同时，随着新能源车和5G等新基建的推动，行业有望迎来新一轮增长。投资建议聚焦于具备较强技术和产能的IDM企业，但需警惕市场风险和行业波动。

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