20180612-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列（7）_A股中富通拟以2.3亿元现金收购新三板天创信息63_股权_4页_284kb

A股中富通拟收购新三板天创信息63%股权总结

核心内容

2018年6月11日，A股上市公司中富通发布公告称，拟以现金方式收购新三板挂牌公司天创信息约63%的股权，交易金额预计不超过2.3亿元。此次收购是中富通在“公网+自组网+物联网+信息安全”发展战略下的重要一步，旨在拓展其在数据平台建设及运营领域的业务布局，同时增强公司在物联网和信息安全领域的技术实力。

主要观点

1. 双方互补性强，协同效应显著

• 中富通通过收购天创信息，将获得其在公安信息化领域的核心技术与客户资源。
• 天创信息的加入有助于中富通拓展业务范围，增强其在数据处理和公安信息化方面的服务能力。
• 两家公司合作将有利于共同把握公安信息化快速发展的市场机遇，实现资源共享、优势互补。

2. 中富通发展战略明确，业务多元化

• 中富通专注于通信网络维护、优化及物联网大数据产品，客户涵盖军方、政府及通信运营商。
• 公司在江苏、北京、深圳设有研发制造基地，市场覆盖全国十多个省份及东南亚国家。
• 2017年实现营业收入3.9亿元，归母净利润3903万元，显示出良好的盈利能力与增长潜力。

3. 技术创新与军民融合并重

• 中富通高度重视研发投入，2017年研发投入达2522.63万元，同比增长81.88%。
• 公司已获得多项资质认证，包括三级保密资格单位证书、武器装备质量管理体系认证等，表明其具备参与军民融合项目的能力。
• 公司参与了多项军民融合项目的测试与商用化，如双模电台、应急通信车等，增强了其在高端市场的竞争力。

4. 天创信息业务聚焦公安信息化

• 天创信息是国家公安部认可的高新技术企业，具备公安治安、人口业务管理系统研发资质。
• 公司主要提供公安综合应用平台开发、人口信息数据库建设运维及相关增值服务。
• 业务覆盖福建、广西、陕西、山东、江苏、海南、河南等多个省份，客户群体广泛，市场地位稳固。

5. 业绩承诺与估值分析

• 根据收购协议，天创信息在2018、2019、2020年分别承诺实现净利润3000万元、累积净利润6450万元、累积净利润10450万元。
• 天创信息当前市值为3.45亿元，对应动态PE为24.6X。本次收购价对应2017年PE为26X，2018年PE为12X，显示出一定的估值吸引力。

关键信息

• 交易金额：不超过2.3亿元现金。
• 收购比例：约63%股权。
• 交易时间：2018年6月11日签署意向书。
• 收购方：A股上市公司中富通。
• 被收购方：新三板企业天创信息。
• 业绩承诺：2018年净利润不低于3000万元；2019年累积净利润不低于6450万元；2020年累积净利润不低于10450万元。
• 估值分析：收购价对应2017年PE为26X，2018年PE为12X，具有一定的投资价值。

风险提示

• 市场竞争加剧可能导致收购后整合难度加大。
• 收购事项可能因政策、市场或内部管理等因素未能达到预期效果。

总结

此次中富通对天创信息的收购，不仅有助于其在物联网和信息安全领域进一步巩固市场地位，也为其拓展公安信息化业务提供了重要平台。通过资源整合与协同效应，中富通有望实现业务多元化发展，提升整体竞争力与盈利能力。同时，天创信息也将借助中富通的资本与渠道优势，进一步拓展市场，提升品牌影响力。然而，收购过程中仍需关注市场变化、政策支持及整合效果等潜在风险。