20180824-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列17_A股光一科技拟2.86亿元收购龙源数媒80_的股权_深化版权云业务布局_4页_307kb

A股光一科技拟收购龙源数媒80.4071%股权总结

核心内容

2018年8月23日，A股上市公司光一科技（300356.SZ）宣布拟以现金方式收购新三板挂牌企业龙源数媒（837482.OC）80.4071%的股权，交易金额为28624.93万元。此次收购将使龙源数媒成为光一科技的控股子公司，进一步推动其版权云业务的发展。

主要观点

光一科技的战略布局

• 光一科技以电力业务为基础，近年来积极拓展互联网内容安全领域，重点发展版权云业务。
• 公司已通过多次并购（如索瑞电气、德能工程、德能设计等）构建了智能电网互联网+业务板块的完整产业链。
• 为了强化版权云业务，光一科技对多家相关企业进行了直接或间接的战略投资，包括中云文化大数据、天擎华媒、海誉动想、火星文化、梦知网络（权大师）等。
• 2017年电力设备业务收入为52.87亿元，同比下滑34.7%，但版权云业务已基本完成布局和能力建设。

龙源数媒的业务与资源

• 龙源数媒是中国数字出版、数字传媒、数字教育行业的领先企业，专注于知识付费阅读服务和数字文化解决方案。
• 拥有丰富的版权资源，累计签约期刊超过4200种，占中国人文大众类期刊的90%以上，其中950种为独家授权。
• 图书数字版权超过2万种，是中国联通阅读基地杂志阅读的独家运营方。
• 公司具备互联网出版、文化经营等特许经营资质，曾获“2017-2018年度国家文化出口重点企业”和“全国版权示范单位”称号。
• 客户资源覆盖超过百家大型图书馆和多家大型国企，销售渠道正在从政府主导的图书馆向企业、社区等更广泛的公共文化领域扩展。
• 2018年半年度营业收入为4865万元，同比增长10.30%，归母净利润为706万元，同比增长60.10%。

收购协同效应

• 光一科技通过此次收购，将获得龙源数媒的大量版权资源及成熟的数字化内容资源，为版权云项目提供内容保障。
• 龙源数媒将成为光一科技版权云平台的重要组成部分，为其平台下的实体提供版权支持。
• 光一科技的版权云参与方中云文化大数据可为龙源数媒提供版权保护与交易保障，有助于其拓展更广泛的数字阅读服务市场。
• 双方在此次合作中实现优势互补，推动版权云业务发展。

关键信息

• 交易金额：28624.93万元（对应80.40%股权）
• 交易后持股比例：光一科技将持有龙源数媒80.4071%的股权
• 标的公司预估值：3.56亿元
• 收购PE：14.24X
• 交易价格：低于龙源数媒最新市值4.55亿元，为折价收购
• 业绩承诺：2018年不低于2500万元
• 风险提示：包括收购事项不及预期、公司业绩增长不及预期、行业竞争加剧等。

行业与市场分析

• 本次收购体现了光一科技在版权云业务上的持续投入与布局。
• 龙源数媒的版权资源和客户基础，为其在版权云领域的发展提供了强有力的支持。
• 鉴于行业增长潜力，建议投资者关注此次收购对光一科技未来业务的影响。

总结

此次光一科技收购龙源数媒80.4071%股权，是其版权云业务布局的重要一步。通过整合龙源数媒的版权资源和客户渠道，光一科技有望进一步提升其在数字版权领域的竞争力，推动版权云项目的快速发展。同时，此次交易为折价收购，具有一定的投资吸引力，但需关注相关风险。