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格林大华期货铝早报总结（20221031）

核心内容

格林大华期货发布的铝早报对近期铝价走势进行了分析，指出本周多国议息会议将对市场产生影响，特别是美联储可能采取偏鹰派政策，导致美元指数上行，从而压制铝价。同时，国际铝价面临供需双弱的局面，尤其是需求端的疲软表现更为明显，部分海外铝企已出现破产情况。国内铝价在下跌后出现成交清淡，现货升水回落，反映出市场需求的走弱。

主要观点

• 市场预期：美联储偏鹰操作预期增强，美元指数上行，对铝价形成压制。
• 国际铝价：伦铝价格受供需影响，处于供需双弱局面，需求端疲软更为明显。
• 国内铝价：现货成交不佳，升水回落，显示需求走弱。短期沪铝相对偏强，但需关注加息潮下的价格突破可能。
• 操作建议：建议区间短线偏空，关注主力合约支撑位17000元/吨和第一压力位19000元/吨，伦铝区间为2050美元/吨至2480美元/吨。

关键信息

利多因素

• 出库量回升：8月电解铝周均出库量为15.1万吨，较7月提高0.64万吨，较去年同期提高1.5万吨。
• 区域复产：川渝地区电解铝产能复产推进，但受疫情和电力供应限制。
• LPR稳定：10月LPR报价保持稳定，1年期为3.65%，5年期以上为4.30%，符合市场预期，有助于支持实体经济。
• 稳投资加码：四季度稳投资力度加大，陕西、河南、四川、山东等地重大项目密集开工，投资规模达4803亿元，涉及基础设施和制造业等领域。

利空因素

• 现货升贴水下降：10月28日中国电解铝现货升贴水为-30，较前一日下降20。
• LME库存增加：10月27日至28日，LME库存增加325万吨至587425吨。
• 国内库存变化：电解铝社会库存减少0万吨至62.3万吨；铝棒库存减少0.9万吨至6.7万吨。
• 需求走弱：10月16日至23日电解铝出库量约14.1万吨，较上期减少1.3万吨，去年同期为13.8万吨。
• 美国经济疲软：美国第二季度实际GDP终值年化环比萎缩0.6%，虽较初值有所回升，但仍是连续第二季度萎缩，经济陷入技术性衰退。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对铝价造成波动。
• 上下游违约风险：随着市场环境变化，上下游企业违约风险可能加剧。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：王华
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• 咨询资格号：Z0012780