20210411-兴业证券-金力永磁-300748.SZ-Q1业绩超预期_2021或成新能源布局收获季_3页_813kb

金力永磁（300748）证券研究报告总结

核心内容

本报告对金力永磁（300748）2021年第一季度业绩表现及未来发展前景进行了分析，并给出了“审慎增持”的投资建议。报告指出，公司2021Q1业绩超预期，营收和利润均实现大幅增长，同时公司正积极布局新能源、节能变频空调及3C电子等高端市场，未来成长性值得期待。

主要财务指标（2021年4月9日）

投资要点

事件概述

• 2021Q1业绩预告：预计公司2021年Q1实现营业收入7.44亿-8.26亿元，同比增长80%-100%；归母净利润0.93亿-1.07亿元，同比增长160%-200%。
• 连续4个季度实现正增长，业绩超预期。

业绩看点

1. 核心业务齐发力：公司在新能源、节能变频空调、3C电子等领域的收入均有显著增长，风力发电领域收入稳中有升。
2. 成本控制与原料保障：公司通过晶界渗透技术、精益生产及签署长期供货协议，有效降低原材料价格波动对业绩的影响。

未来展望

• 产能扩张：预计2022年产能达产2.3万吨，2025年达产4万吨。
• 基地建设：公司正在积极建设赣州、宁波和包头基地，目标成为全球第一大高性能钕铁硼生产商。
• 新增产能方向：新增产能主要集中在新能源、3C及节能变频空调等高端市场。

业绩预期

• 2021-2023年可归母净利润分别为4.02亿元、5.33亿元、6.84亿元。
• 以2021年4月9日收盘价为基准，对应PE分别为39.4倍、29.8倍、23.2倍。

财务比率分析

风险提示

1. 原材料价格波动。
2. 项目进展不达预期。
3. 下游需求不及预期。

关键信息

• 业绩表现：公司2021Q1营收和利润双增长，超市场预期。
• 技术优势：晶界渗透技术提升产品竞争力，有效控制成本。
• 市场布局：积极拓展新能源、节能变频空调、3C电子等高端市场。
• 产能规划：2022年达产2.3万吨，2025年达产4万吨。
• 估值变化：PE逐步下降，未来估值有望进一步优化。
• 投资建议：审慎增持，反映公司业绩增长潜力及市场预期。

报告来源

• 分析师：邱祖学
• 研究助理：赖丹丹、于嘉懿
• 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理

投资评级说明

• 股票评级：审慎增持（相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间）。
• 行业评级：未明确提及，但整体行业趋势向好，公司具备竞争优势。

信息披露

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务。
• 客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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