20160913-山西证券-新三板环保行业_政策持续加码_节水灌溉迎发展良机_33页_2mb

新三板环保行业深度分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于环保行业，尤其是节水灌溉领域，分析其发展趋势、政策支持、市场空间及企业布局。报告指出，环保行业与经济周期相关性弱，具备良好的投资价值，而节水灌溉作为环保行业的重要分支，正迎来前所未有的发展机遇。

主要观点

• 环保行业特性：环保行业与经济周期相关性弱，有时甚至呈现逆周期特性。国家政策持续加码，将节能环保产业培育为新的支柱产业。
• 节水灌溉需求：我国多地严重缺水，农业用水占比高且效率低下，节水灌溉成为提高农业用水效率的有效手段。
• 政策与PPP推动：国家出台多项节水政策，水权改革、土地流转及PPP模式的推广为节水灌溉的发展提供了动力和可行性。
• 市场空间广阔：预计“十三五”期间节水灌溉新增需求超3000亿，加上维护替换需求，市场空间将超过4000亿元。
• 智慧节水趋势：智慧节水技术将成为未来节水灌溉行业的重要发展方向，有助于实现水资源的精准管理和高效利用。

关键信息

1. 环保与经济周期关系弱

• 环保投资与GDP增长相关性弱，甚至呈负相关。
• 国家财政支出用于节能环保行业持续增长，不受宏观经济波动影响。
• 环保行业在经济下行时期具备良好的投资属性。

2. 节水灌溉的必要性

• 截至2014年，我国有21个地区处于缺水状态，其中9个极度缺水。
• 农业用水占总用水量的60%以上，用水效率低。
• 节水灌溉可节水20%-85%，其中微灌节水效率最高，可达80%以上。

3. 政策支持与PPP模式

• 国家出台多项政策支持节水灌溉，如《水污染防治行动计划》《农业水价综合改革意见》等。
• PPP模式为节水灌溉项目提供了资金和管理的解决方案，如云南元谋项目。

4. 市场空间与增长预测

• “十三五”期间，节水灌溉新增需求预计超3000亿元，总市场空间超4000亿元。
• 智慧节水将推动节水灌溉向精细化、智能化方向发展，提升整体效率。

5. 企业布局与竞争优势

• 主板企业：大禹节水、新疆天业、京蓝科技。
• 新三板企业：润农节水、喜丰节水、节水股份、华源节水、华顺环保等。
• 大禹节水、京蓝科技等公司积极拓展市场，参与PPP项目，提升竞争力。

重点分析

1. 水资源利用效率

• 我国农田灌溉水有效利用系数仅为0.53，远低于发达国家的0.7-0.8。
• 水肥一体化技术可提高化肥使用效率，实现节水增产。

2. 节水灌溉的推广

• 传统灌溉方式浪费严重，节水灌溉技术（如喷灌、微灌）能有效提高效率。
• “十三五”期间，全国计划新增高效节水灌溉面积1亿亩，年新增约2000万亩。

3. PPP模式实施

• PPP模式通过多方合作降低投资成本，提高项目实施效率。
• 项目收益模式包括使用者付费和可行性缺口补助，其中使用者付费为主要形式。

4. 智慧节水的发展

• 智慧节水通过物联网、云计算等技术实现对灌溉系统的精准控制。
• 京蓝科技等公司已开展智慧节水项目，推动行业发展。

重点公司介绍

大禹节水

• 销售网络覆盖全国18个省市，国际业务拓展至多个国家。
• 积极推进PPP模式，参与多个节水灌溉项目，设立产业投资基金。
• 涉足土地流转和黑枸杞种植，拓展新型盈利模式。

京蓝科技

• 收购沐禾节水，转型节水灌溉领域。
• 定位“生态环境产业+互联网”，布局智慧生态项目。
• 与多个地方政府合作，推动智慧城市建设。

新疆天业

• 市场占有率高，主要在新疆地区。
• 成本控制能力强，通过控股天伟化工降低原材料成本。

润农节水

• 在东北、华北地区具有区域优势，市场占有率约10%。
• 拥有领先的技术，如地埋式滴灌、智能滴灌等。
• 与高校合作，加强人才培养和技术创新。

喜丰节水

• 产品质量可靠，远销海外。
• 积极研发新产品，如滴头和防堵塞灌水器。
• 拥有4项发明专利，具备较强的技术实力。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 上市公司订单不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%至+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

结论

节水灌溉行业在政策支持、市场需求和PPP模式推动下，将迎来快速发展。随着技术进步和市场成熟，智慧节水将成为行业发展的新趋势，带来更高的效率和收益。投资节水灌溉相关企业，尤其是具备技术优势和市场布局的企业，将具备良好的前景。