20170515-东兴证券-节水灌溉设备行业深度报告_灌溉无声惜细流_24页_2mb

灌溉无声惜细流 —— 节水灌溉设备行业深度报告总结

核心内容

中国面临严重的水资源短缺问题，农业用水占比高，节水灌溉已成为农业现代化发展的关键方向。2014年全国农业用水量占总用水量的65%，而我国人均水资源仅为世界平均水平的四分之一，水资源紧张已逼近警戒线。因此，推动节水灌溉技术的发展，提高水资源利用率，成为农业增产、节水的重要手段。

主要观点

1. 节水灌溉技术的必要性：传统漫灌方式效率低下，浪费严重，无法满足现代农业发展的需求。节水灌溉技术如渠道防渗、喷灌、微灌（滴灌）和智能灌溉系统，能够显著提高水利用效率，实现精准灌溉，节水增产效果明显。
2. 节水灌溉发展趋势：随着政策支持和技术进步，节水灌溉正从以渠道防渗为主的传统方式向喷灌、微灌等高水利用系数方式转变，喷微灌技术占比逐年提升。
3. 政策推动行业发展：2016年国家出台多项政策支持节水灌溉，包括中央一号文件、水肥一体化实施方案、高效节水灌溉面积目标等，预计到2020年新增高效节水灌溉面积1亿亩，节水灌溉市场规模将突破千亿。
4. 智能灌溉系统潜力巨大：设施园艺（温室大棚）智能灌溉系统市场预计到2020年将达到1035亿元，增速高达41.11%，成为未来重点发展方向。
5. 行业投资机会明确：节水灌溉产业链覆盖设备制造、系统集成、服务提供等多个环节，受益上市公司包括大禹节水、京蓝科技、新疆天业、新天科技、东音股份、新界泵业等。

关键信息

水资源现状

• 中国淡水资源总量为28000亿立方米，占全球6%，但人均水资源仅为世界平均水平的四分之一。
• 2014年农业用水占总用水量的65%，节水灌溉发展势在必行。

节水灌溉技术效果

• 经济作物：滴灌技术在棉花、番茄、辣椒等作物种植中节水率可达41.6%以上，增产率也显著提升。
• 粮食作物：滴灌玉米节水39.5%，增产86.5%；滴灌水稻节水64.7%，增产约50%。
• 蔬菜瓜果：滴灌生菜节水68.0%，增产47.8%；滴灌西瓜节水49.6%，增产58.5%；膜下滴灌小金南瓜节水79.3%，增产24.8%。

市场规模预测

• 节水灌溉设备市场：预计2020年市场规模约为837亿元，年增速约12.73%。
• 设施园艺智能灌溉市场：预计2020年市场规模约为1035亿元，年增速约41.11%。

政策支持

• 2016年中央一号文件提出2020年新增高效节水灌溉面积1亿亩。
• 推进水肥一体化实施方案，目标2020年推广面积达1.5亿亩。
• 引入PPP模式，鼓励社会资本参与节水灌溉建设。

投资策略

• 一体化设备及服务提供：推荐大禹节水（300021）、京蓝科技（000711）。
• 供水管网配件制造：推荐新疆天业（600075）、新天科技（300259）。
• 首部枢纽制造：推荐东音股份（002793）、新界泵业（002532）。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 政府支持力度不及预期。
• 上市公司市场拓展不及预期。
• 市场风格切换导致估值中枢下移。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（收益率>15%）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~5%）、回避（< -5%）。
• 行业投资评级：看好（收益率>5%）、中性（-5%~5%）、看淡（< -5%）。

总结

节水灌溉行业在中国农业现代化进程中扮演着重要角色，随着政策支持和技术进步，市场潜力巨大。未来，智能灌溉系统和高效节水技术将逐步取代传统漫灌方式，提升农业用水效率。重点上市公司在节水灌溉设备、系统集成及服务提供方面具备显著优势，未来增长可期。