20220923-川财证券-有色金属行业周报_贵金属板块走强_12页_653kb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月23日发布的有色金属行业周报，由川财证券行业公司部分析师孙灿撰写。报告分析了当前有色金属行业整体表现，重点讨论了工业金属、能源金属和贵金属板块的市场动态及未来走势，同时提供了行业核心数据与相关动态信息。

主要观点

1. 有色金属行业整体表现

• 行业涨幅：本周有色金属指数上涨1.56%，在28个子行业中涨幅排名第1。
• 子板块表现：
  • 稀有金属上涨1.81%
  • 黄金上涨4.27%
  • 工业金属下跌0.28%
  • 磁性材料上涨4.73%

2. 工业金属板块分析

• 宏观因素：9月FOMC会议结果符合市场预期，日本央行干预汇率市场，美元指数回落，对铜价形成支撑。
• 供需状况：矿端存在扰动风险，消费端处于季节性旺季，整体供需偏紧。
• 长期预期：海外悲观预期限制铜价上行空间，但低库存背景下，供需宽松转变仍需时间。
• 电解铝情况：云南铝企因来水不足面临减产预期，若减产规模超过30%，库存将维持去化。稳经济政策对铝价形成支撑。
• 关注标的：明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业等。

3. 能源金属板块分析

• 供需趋势：随着天气转凉，产量将有所回落；疫情封控导致货运受阻，库存偏低，碳酸锂供应紧张。
• 政策影响：美国《通胀削减法案》对电动车动力电池组件提出要求，中国锂离子电池产能占比全球约70%，影响有限。
• 行业前景：下游需求持续高增，供给阶段性错配，锂盐价格有望上涨。
• 项目进展：天齐锂业2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目预计半年后投产；雅化集团雅安锂业二期3万吨产线预计2022年底建成。
• 关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源等。

4. 贵金属板块分析

• 市场表现：本周贵金属板块走强，COMEX黄金上涨0.23%，白银上涨1.81%。
• 宏观因素：美联储接纳2.36万亿美元逆回购操作，创历史新高。耶伦希望控制通胀，但预计明年难以达到2%目标。
• 加息预期：美联储2022年剩余时间或加息100-125BP。
• 投资者情绪：黄金投机性净多头减少，投资者看多意愿有所降温，但中长期贵金属价格仍有支撑。
• 关注机会：建议关注贵金属板块的中长期布局机会。

关键信息

行业数据

• 基本金属：

  • LME铜下跌1.12%，LME铝下跌1.10%，LME锌下跌1.37%，LME铅下跌1.51%，LME锡上涨3.28%，LME镍下跌0.30%。
  • 库存变动：LME铜库存上涨20.37%，其他金属库存普遍下降。

• 贵金属：

  • COMEX黄金库存下降1.24%，白银库存下降1.25%。

• 小金属：

  • 碳酸锂、电解钴、镨钕氧化物、镝等价格波动较大，部分产品库存下降。

行业动态

• 硅宝科技：5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目开始建设，预计2023年四季度一期投产。
• 发改委：召开燃煤机组发展座谈会，探讨煤电产业高质量发展政策建议。
• 工信部：推动重大生产力布局优化，强调新能源汽车产业差异化协同发展。
• 金砖国家能源会议：中国国家能源局局长章建华主持会议，达成多项能源合作共识。
• 宏翎硅材料：年产10万吨高纯晶硅项目签约，分两期建设，预计2024年8月达产。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 疫情对供应链影响超预期
• 上游原材料价格过高

投资建议

• 有色金属行业：整体表现强势，建议关注黄金、稀有金属及磁性材料等板块。
• 工业金属：铜价受美元回落支撑，电解铝受减产预期影响，建议关注相关企业。
• 能源金属：碳酸锂供应紧张，价格或上涨，建议关注锂产业链企业。
• 贵金属：中长期仍有支撑，建议布局中长期投资机会。

相关报告

• 《有色行业周报：能源金属价格逐渐企稳》（20220806）
• 《有色行业周报：加息预期逐渐落地，能源金属需求回升》（20220731）

分析师声明

分析师孙灿具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不与报告观点直接相关。

投资评级

• 证券投资评级：买入（30%以上）、增持（15%-30%）、中性（-15%至15%）、减持（-15%以下）
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为分类标准，同上。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性与准确性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
• 报告版权属于川财证券，未经授权不得使用或传播。

结语

本报告全面分析了有色金属行业近期表现与未来走势，重点关注黄金、铜、铝、锂等关键金属的市场动态及政策影响，建议投资者关注相关企业及板块的中长期投资机会。