20260122-广发期货-广发早知道-汇总版_29页_653kb

广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告汇总了1月21日广发期货研究所发布的市场分析，涵盖金融衍生品、商品期货及农产品等多品种分析，重点分析了各品种的现货价格、期货走势、供需变化、库存情况及操作建议。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种受宏观政策和地缘风险影响偏强，而另一些则因供需双弱或库存高企承压下行。

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金融衍生品分析

股指期货

• 市场情况：A股缩量弱反弹，半导体板块表现强劲，市场交易分歧较大。
• 期指表现：IH2603小幅下跌，IF2603、IC2603、IM2603均上涨。
• 操作建议：建议做好组合风险控制，适时止盈，等待再入场机会。
• 短期观点：预计进入震荡走势。

国债期货

• 市场表现：资金面偏宽，期债长端走强，30年期主力合约上涨0.75%。
• 资金面：央行净投放1227亿元，资金面整体平稳向宽。
• 政策面：聚焦稳地产与稳外部环境，政策取向以托底稳定为主。
• 操作建议：单边策略暂时观望，关注TS、T与TF合约正套及做阔基差策略。

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贵金属分析

黄金

• 市场回顾：受地缘冲突和贸易摩擦影响，金价偏强震荡，创“三连阳”。
• 后市展望：宏观因素和地缘风险支撑金价，建议回调到位后逢低买入，卖出虚值看涨期权。

白银

• 市场回顾：价格偏强运行，但受美国暂缓关税及交易所限仓措施影响，价格或高位震荡。
• 后市展望：全球库存紧张，机构资金增持现货，预期价格中枢上移，但工业需求受成本抑制。

铂金与钯金

• 市场回顾：铂金受伦敦现货供应偏紧支撑，钯金受需求疲软影响震荡下行。
• 后市展望：短期跟随黄金偏强震荡，波动空间收窄，建议回踩20日均线后逢低买入，卖出虚值看涨期权。

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有色金属分析

不锈钢

• 现货情况：交割影响尾盘拉涨，现货维持贴水结构。
• 原料情况：镍矿报价上涨，铬铁现货资源流通较少。
• 供需情况：供应偏宽松，但需求端疲软，去库速度放缓。
• 操作建议：主力参考14200-15000区间，关注矿端消息和下游备库情况。

铜

• 现货情况：价格震荡调整，现货维持贴水结构。
• 供应情况：产量环比增加，但因232调查关税预期缓和，市场情绪降温。
• 需求情况：下游需求疲软，开工率偏低，终端消费承压。
• 操作建议：待调整完毕后再介入多单，主力关注97500-98500支撑。

氧化铝

• 现货情况：价格震荡回落，现货过剩持续。
• 供应情况：产量小幅上升，但受成本和需求压制，价格缺乏上行基础。
• 操作建议：主力运行区间2600-2900，短期逢高沽空。

铝

• 现货情况：价格偏强运行，现货贴水高位。
• 供应情况：产量环比增加，但需求淡季，开工率维持低位。
• 操作建议：主力参考23000-24500，短期不建议追多，待回调布局多单。

铝合金

• 现货情况：价格高位，市场维持刚需采购。
• 供应情况：再生铝厂开工率下降，原料紧张。
• 操作建议：多AD03空AL03套利，主力参考22000-23500区间。

锌

• 现货情况：价格震荡回调，现货升贴水企稳。
• 供应情况：进口矿补充供应，TC维持低位。
• 操作建议：主力关注23800附近支撑，长线逢低多思路，跨市反套继续持有。

锡

• 现货情况：价格震荡，下游询价意愿较淡。
• 供应情况：进口锡精矿增加，国内供应逐步修复。
• 操作建议：观望为主，短期高位震荡。

镍

• 现货情况：价格震荡调整，现货供应充足。
• 供应情况：产量增加，但受印尼配额扰动影响。
• 操作建议：区间操作，主力参考138000-148000。

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黑色金属分析

钢材

• 现货情况：价格维持区间震荡，基差走弱。
• 供需情况：供需双弱，钢厂利润走扩。
• 操作建议：关注节后宏观制造业和特别国债支持，建议观望。

铁矿

• 现货情况：价格震荡下跌，港口持续累库。
• 供需情况：供应端全球发运量环比回落，需求端铁水产量回升。
• 操作建议：节后市场供需宽松，单边震荡偏空，参考区间800-850。

焦煤

• 现货情况：山西现货涨多跌少，蒙煤高位回落。
• 供需情况：供应端复产，但需求端受钢厂检修影响。
• 操作建议：春节前现货偏强，但盘面透支预期，节后偏空，参考区间1000-1200。

焦炭

• 现货情况：主流焦企提涨，港口贸易价格回落。
• 供需情况：供应小幅回落，需求稳中有升。
• 操作建议：节后市场供需宽松，单边震荡偏空，参考区间1600-1800。

硅铁

• 现货情况：价格震荡偏弱，现货市场成交清淡。
• 供需情况：供应小幅下滑，需求端受铁水复产影响。
• 操作建议：关注宏观及政策叙事，预计价格宽幅震荡，参考区间5300-5800。

锰硅

• 现货情况：价格震荡偏弱，锰矿价格小幅走弱。
• 供需情况：供应小幅下滑，需求端受铁水复产影响。
• 操作建议：短期高库存压制价格，关注宏观及政策叙事，预计价格宽幅震荡，参考区间5600-6000。

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农产品分析

粕类

• 豆粕：现货价格稳中偏弱，成交有所减少，但开机率回升。
• 菜粕：市场成交清淡，全部工厂停机。
• 行情展望：受美豆扰动影响，豆粕维持震荡，关注2700附近支撑。

生猪

• 现货情况：价格震荡偏弱，出栏压力增加。
• 基本面：出栏均重略有上升，但母猪存栏减少，市场惜售情绪较强。
• 行情展望：预计行情维持底部区间震荡，关注节前备货力度。

玉米

• 现货情况：价格总体稳定，港口库存有所增加。
• 基本面：库存高企，供需平衡。
• 行情展望：支撑与压力并存，盘面保持区间震荡。

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能源化工分析

• 烧碱：供需偏弱格局延续，现货价格承压。
• PTA、乙二醇、苯乙烯等：市场整体承压，关注下游采购量及液氯价格波动。

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其他信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号。
• 组长联系信息：张晓珍、周敏波、朱迪、陈尚宇，提供专业咨询服务。