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台灣股市與個股分析總結（2013年11月5日）

核心內容概述

本報告分析了台灣股市主要指數與個股表現，並對相關產業趨勢與公司財務預測進行評估。重點包括：美國與歐元區製造業指數表現、個股財務狀況與評等調整、Solar產業與IC設計產業動能預測、以及匯率與市場風險評估。

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一、國際市場與經濟指標

美國經濟

• ISM製造業指數：9月創兩年來新高，達56.4，顯示製造業活動持續成長。
• 就業指數：受政府關門影響，呈現下滑。
• 通膨與QE：通膨仍低，Fed尚未急於減碼QE，預期將延後至明年3月或之後。
• Fed官員觀點：多數委員認為政府關門不會重演，ISM指數將持續上揚。

歐元區經濟

• 製造業PMI：10月為51.3%，連續4個月擴張，顯示溫和復甦。
• PMI分項：生產與新訂單指數持續擴張，但就業指數連續21個月衰退。
• ECB政策：預期未來仍會執行寬鬆政策，如LTRO與降息。

其他亞洲市場

• 台灣加權指數：8,354點，淨變動-34點，1週跌幅0.64%。
• 台灣OTC指數：123點，1週跌幅1.18%。
• 香港恆生指數：23,190點，1週上漲1.68%。
• 中國市場：上海指數微漲，深圳指數微跌，表現分化。

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二、個股評估與動能分析

買進評等個股

股號	公司名稱	主要動能	評估目標價	建議
5347	世界	指紋辨識產品試量產	40元	買進
8936	國統	中國廈門土地取得、工程進度提升	46元	買進
2454	聯發科	中低階SP龍頭地位穩固	480元	買進
2474	可成	APPLE新訂單、營收成長	192元	買進
5264	F-鎧勝	APPLE平板出貨	190元	買進

中性評等個股

股號	公司名稱	原因	建議
1507	永大	3Q獲利衰退、評價偏高	逢高減碼
2448	晶電	面臨淡季、毛利率下滑	維持中性
4966	識瑞	長期eDP毛利率下滑	維持中性
6244	茂迪	面臨1Q14淡季、漲價不如預期	逢高減碼

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三、重點追蹤個股

新增個股

• 頗邦（6147 TT）
• 詩肯（6195 TT）

剔除個股

• 浩鼎（4174 TT）
• 大立光（3008 TT）

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四、產業趨勢與預測

Solar產業

• 茂迪：3Q13財報優於預期，但4Q13漲價不如預期，預期1Q14淡季。
• 市場展望：2014年Solar產業將朝供需平衡發展，台系Cell業者將進入穩健獲利階段。

IC設計產業

• 聯發科：產品策略清晰，中低階SP龍頭地位穩固，預期2014年營收與獲利成長。
• 可成：受惠APPLE新訂單，預期2014年營收與獲利持續成長。

水資源產業

• 國統：中國廈門土地取得，建廠進度加快，營運持續高速成長。
• 市場展望：2013～2015年營運展望佳，預期將受益於中國水資源商機。

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五、財務與營收預測

聯發科（2454 TT）

• 3Q13營收390.8億元，EPS6.24元。
• 4Q13預估營收377.93億元，EPS4.72元。
• 2014年營收目標156.15億元，EPS預估23.95元。

可成（2474 TT）

• 3Q13營收104.38億元，EPS3.69元。
• 4Q13預估營收11.28億元，EPS3.78元。
• 2014年營收目標48.57億元，EPS預估17.49元。

世界（5347 TT）

• 3Q13 EPS0.75元，符合預期。
• 4Q13營收預估下滑2.1%，但ASP成長2%。
• 2014年預估EPS3.08元。

國統（8936 TT）

• 3Q13營收6.1億元，YOY+159.5%。
• 2013年預估營收22.6億元，YOY+37.5%。
• 2014年預估營收38.1億元，YOY+68.3%。

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六、風險與建議

• 美國政府關門影響：短期影響有限，但需觀察未來政策動態。
• 歐元區製造業：雖呈現溫和復甦，但企業去槓桿化過程持續，民間投資低迷。
• 市場風險：部分個股如永大、晶電、譜瑞受淡季與毛利率下滑影響，建議逢高減碼。
• 投資策略：關注Solar與IC設計產業的成長潛力，建議在淡季後佈局。

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七、重點摘要

• 美國製造業指數表現強勁，顯示經濟持續復甦。
• 欧元区制造业PMI连续4个月扩张，但就业市场仍面临压力。
• 世界、国统、联发科、可成等公司表现积极，获得买进评级。
• 永大、晶电、谱瑞等公司因淡季与毛利率下滑，建议采取保守策略。
• 台湾股市整体表现分化，需关注各产业的季節性与政策影响。