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台灣股市總結（2013-09-02）

核心內容

本報告分析了2013年9月2日台灣股市及相關國際市場的情況，重點關注美國非農就業數據、歐洲央行與英國央行的貨幣政策動向、中國製造業PMI回升及台灣藥業與鋼鐵產業的表現。此外，還評估了部分個股的投資價值與風險。

主要觀點與關鍵資訊

一、總體經濟與市場趨勢

• 美國非農就業預期增長：預估8月非農就業人數增幅將達18萬人以上，將強化9月減碼QE的可能。
• 美國QE減碼可能性：市場對美國聯邦儲備系統（Fed）可能在9月縮減量化寬鬆（QE）的預期加劇。
• 歐洲央行與英國央行貨幣政策：預期將維持現有寬鬆政策，不考慮升息或緊縮措施，但德國大選及法院對OMT是否違憲的判決可能影響未來政策走向。
• 中國製造業PMI回升：8月中國製造業PMI為51，為4月以來的新高，顯示內外需回溫，經濟復甦。
• CPI上漲壓力：購進價格指數上漲3.1%，可能推升CPI年增率至3%附近，但預期不會造成惡性通膨。
• 中國鋼鐵產業前景：4Q13鋼市傳統旺季將至，庫存去化及需求支撐下，鋼價仍具上漲空間，後市可期。
• 台灣股市整體表現：台灣加權指數收盤為8,022點，上漲1.32%；台灣OTC指數微幅上漲0.65%。

二、重點個股分析

1. Apple供應鏈股價走勢

• 3Q13新品上市，僅有Sell-in行情，無Sell-out行情。
• 預計供應鏈業績在10月見高點。
• 建議關注具備新功能、新需求的廠商，如大立光（3008.TT）、新普（6121.TT）等。

2. 藥業與生技族群

• 新藥實驗數據公佈高峰期，藥業多頭氣氛漸凝聚。
• 智擎（4162 TT）、中裕（4147 TT）、浩鼎（4174 TT）、因華（4172 TT）等被列為首選。
• 安成（4180 TT）成功突破美國Paragraph IV專利封鎖，預計11-12月上櫃。

3. 鋼鐵與相關產業

• 中鋼（2002 TT）10-11月盤價略優於預期，主要受益於國際經濟回溫及鐵礦砂價格上漲。
• 新光鋼（5264 TT）預計4Q13營收成長，EPS為0.3元，目標價23.9元。
• 燉輝（2227 TT）受惠於成本降低與土地出售，預計2013年EPS為0.70元，目標價11.2元。

4. 其他個股評估

• 台光電（2383 TT）：短期因市場需求不振與銅價下滑，CCL跌價壓力浮現，建議退場觀望，評等調降至中性。
• 精英（2331 TT）：雖GPM改善與總部出售獲利，但售後租回契約將提高OPEX，2014年EPS預計回落至NT$1.3，給予中性評等。
• 其他個股表現：國統（8936 TT）、聯鈞（3450 TT）、華星光（4979 TT）、先豐（5349 TT）等個股表現不一，部分有成長潛力。

三、國際市場與指標

• 美歐股市：道瓊工業指數下跌0.21%，S&P 500下跌0.32%，那斯達克下跌0.84%；德國法蘭克福指數下跌1.12%，法國CAC40下跌1.32%。
• 亞洲市場：南韓KOSPI上漲0.99%，日經225下跌0.53%，新加坡下跌0.30%，泰國微幅上漲0.14%，印度上漲1.19%，馬來西亞上漲1.40%。
• 匯率走勢：美元指數微升0.03%，歐元微升0.23%，日圓下跌0.14%，新台幣微升0.10%，中國人民幣微升0.04%，南韓圜微升0.02%。

四、未來關注重點

• 美國經濟數據：非農就業、ISM製造業指數、CPI等數據將影響市場情緒與QE政策走向。
• 國際政策動態：美國是否出兵敘利亞、歐盟經濟預估、德國大選與法院對OMT的判決。
• 中國經濟表現：三中全會後改革紅利釋出、基礎建設及房地產需求回溫、CPI年增率目標達成。
• 台灣股市個股：持續關注藥業、鋼鐵、電子等產業的營運表現與投資策略。

五、投資建議總結

六、風險與不確定因素

• 美國QE減碼的進展與影響。
• 美國是否出兵敘利亞對市場情緒的衝擊。
• 中國經濟能否持續復甦，以及CPI走升是否引發政策調整。
• 電子產業需求是否持續疲軟，影響CCL與相關產品的價格與營運。
• 製造業PMI的後續表現與市場對景氣的預期。

七、總結

整體而言，台灣股市在美國非農就業數據預期改善與中國製造業復甦的背景下，呈現一定的走升動能。然而，市場仍受國際政策與經濟走勢影響，部分個股如台光電、精英因短期營運不振與成本壓力，建議保持謹慎。藥業與鋼鐵產業因基本面改善，被視為較具投資價值。投資者應密切關注美國QE動向與中國經濟數據，以掌握市場脈動。