20160113-光大证券-2016年电子行业投资策略_泛智能时代的投资机会_38页_3mb

光大证券股份有限公司2016年电子行业投资策略总结

核心内容

光大证券2016年电子行业投资策略聚焦于泛智能时代的投资机会，重点分析了智能汽车、3C自动化以及LED显示屏三大领域，认为这些行业将引领电子行业未来的发展方向。

主要观点

1. 智能手机周期已结束，泛智能时代来临

• 2015年全球智能手机增速进入个位数，标志着智能手机大时代结束。
• 智能手机虽进入成熟期，但其智能化需求仍推动了更广泛的智能技术发展，如智能机器人、智能汽车、人工智能、虚拟现实、可穿戴设备等。
• 电子行业作为基础元器件行业，将在泛智能时代持续发挥重要作用。

2. 智能汽车将成为下一个智能平台

• 汽车智能化需求日益增长，当前汽车智能化程度不足20%，未来将大幅提升。
• 汽车电子技术是推动智能汽车发展的核心，其在单台汽车中的占比不断提升。
• 2016年，中高端车型及新能源汽车将成为智能汽车发展的主要推动力。

3. ADAS是智能汽车核心技术

• ADAS（先进驾驶辅助系统）技术是智能汽车的核心，其应用将显著提升行车安全、舒适度和节能效果。
• ADAS市场规模预计到2020年将超过300亿美元，年复合增长率超过40%。
• ADAS技术将从高端车型向主流车型快速渗透。

4. 新能源汽车推动汽车电子占比提升

• 新能源汽车的电子化程度远高于传统汽车，其电子价值占比约为47%。
• 伴随中高端车型市场扩大和新能源汽车普及，汽车电子整体占比将不断提升。

5. 3C行业智能制造需求旺盛

• 3C行业和汽车零部件行业是智能制造需求最大、增速最快的行业。
• 中国已成为全球最大的3C制造国，70%的手机产自中国，苹果公司占据90%的行业利润，并积极推动产业链智能化。
• 智能制造将显著提升3C行业产品的精度、洁净度和品质。

6. LED显示屏行业迎来转型机遇

• LED显示屏行业市场规模达300-400亿元，小间距LED技术推动其向更高分辨率、更广应用领域发展。
• 小间距LED在室内市场逐步替代传统DLP拼接显示，应用场景从商用政用向民用市场扩展。
• LED显示屏企业具备转型优势，尤其在广告传媒、体育和教育领域。

关键信息

智能汽车

• ADAS 是智能汽车的核心技术，预计2020年市场规模将超300亿美元。
• 新能源汽车 的电子化程度高，推动汽车电子整体占比提升。
• 互联网企业（如百度、阿里、腾讯、苹果、谷歌、华为）正积极布局智能汽车领域。
• ADAS技术 将从高端车型向主流车型快速渗透。

3C自动化

• 3C行业智能制造需求旺盛，苹果公司是行业带头者，预计未来三年将投入数百亿进行自动化改造。
• 智能制造提升产品精度、洁净度和品质，推动行业效率和质量提升。
• 中国是全球最大的3C制造国，具备强大的产业链基础。

LED显示屏

• 小间距LED技术引领行业升级，提升显示效果和应用场景。
• 小间距LED在室内市场替代传统DLP拼接，应用场景包括指挥中心、公共监控、会议中心等。
• LED显示屏企业具备转型优势，尤其在广告传媒、体育和教育领域。

重点关注标的

风险提示

• 行业景气度可能低于预期。
• 技术更新和市场竞争可能导致企业盈利不及预期。

结论

光大证券认为，随着智能手机周期的结束，电子行业将进入泛智能时代，智能汽车、3C自动化、LED显示屏等将成为主要增长点。投资者应重点关注具备核心技术、成长潜力及估值合理的相关企业。