20160113-兴业证券-晨会纪要_13页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2016年发布的行业研究报告，涵盖多个行业的投资观点、公司点评及评级建议，同时包括新股发行信息和投资评级说明。整体内容聚焦于2016年市场趋势、重点行业及个股分析，为投资者提供决策参考。

主要观点

一、宏观观点

2016年产业债评级下调及负面展望：
- 2013年以来，产业债评级下调案例显著增加。
- 2016年评级下调和负面展望压力加大，重点行业包括采掘（煤炭）、钢铁、机械、化工、有色。
- 被动下调企业以地方国企为主，非上市民企、央行及上市公司中部分企业也可能面临压力。
- 评级下调的财务特征包括：资产负债率飙升、营收和净利润下滑、已获利息倍数下降。
- 2016年共筛选出70家可能被下调评级或负面展望的企业，其中煤炭26家，钢铁11家，化工8家，机械7家，其他行业18家。

行业观点

二、TMT行业观点

阳光照明（600261）：
- 国内优质LED照明厂商，15Q3实现营收9.75亿，同比增长103.6%，为业绩拐点。
- 公司通过“光源+灯具”、“代工+自有品牌”模式，逐步摆脱左右手互博阶段。
- 预计2016年营收将达37.6亿元，给予买入评级，目标价12元。
顺络电子（002138）：
- 电感龙头，积极切入LED照明、汽车电子、工业电子等新兴市场。
- 2015年营收约1.3亿元，主要客户为国产品牌，预计2016年新产品贡献将提升。
- 2015-2017年EPS分别为0.35、0.44、0.54元，对应PE分别为29、23、18倍，给予增持评级。
欧菲光（002456）：
- 指纹识别业务快速增长，预计2016年出货量达1.17亿，营收37.6亿元。
- 同时布局汽车电子和车联网，月产能1000万组，为全球最大指纹识别模块厂商之一。
- 给予增持评级。

三、传媒行业观点

泰亚股份：
- 入股VR龙头企业上海乐相，持股7.5%，投资VR领域。
- 乐相市场份额达63%，用户量达150万，预计公司未来将实现“大平台+流量变现”战略。
- 给予买入评级，对应PE分别为54、42、35倍。
昆仑万维：
- 投资社交平台Grindr，持股60%，Grindr为全球最大的同性恋社交网络。
- 2014年营收3174万美金，预计2016年将带来新的利润增长点。
- 给予增持评级，对应PE分别为87、71、57倍。
威创股份：
- 定增募集25亿，加码线上线下幼教生态布局。
- 与贝聊合作，构建幼教生态圈，预计2016-2017年EPS分别为0.41、0.56元。
- 给予推荐评级，对应PE分别为70、52倍。

四、轻工制造行业观点

宜华木业：
- 收购华达利，估值4.57亿人民币，完善泛家居生态圈。
- 预计2015-2017年EPS分别为0.43、0.58、0.74元，对应PE分别为33、25、19倍。
- 给予增持评级。
安妮股份：
- 收购畅元国讯100%股权，切入数字版权领域。
- 畅元国讯已涉足版权技术、保护、交易及增值业务，公司拟打造“版权家”+“艺百家”数字版权平台。
- 预计2016-2017年EPS分别为0.41、0.56元，对应PE分别为70、52倍。
- 维持增持评级。

五、旅游餐饮行业观点

北京文化：
- 参与《丛林的法则》和《少帅》项目，布局电视综艺、电视剧、电影三驾马车。
- 2016年2季度在安徽卫视播出，公司2016-2017年预计归母净利润分别为3.46亿、4.26亿元。
- 给予增持评级。

六、电力行业观点

元力股份（300174）：
- 五年规划加速落地，VOCs治理拿下首单。
- 公司为活性炭龙头，技术实力和执行能力强，资本运作预期强。
- 给予增持评级，预计2015-2017年净利润分别为0.38亿、0.58亿、0.82亿元。

关键信息

投资评级标准：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
新股发行信息：
- 列举了多家上市公司新股发行情况，包括高科石化、华源包装、乾景园林、通合科技、盛天网络、井神股份、久远银海、华自科技等。
风险提示：
- 各公司均列出了可能影响其业绩的风险，如行业竞争加剧、新产品推广不及预期、政策变动、人力成本上升等。

总结

本文档为2016年兴业证券发布的行业研究报告，内容全面覆盖宏观、TMT、传媒、轻工制造、旅游餐饮及电力行业。重点分析了行业发展趋势、企业经营状况、财务表现及投资建议，提出了多家企业的评级和盈利预测。整体上，兴业证券对多个行业和个股持增持或买入评级，认为部分企业具备良好的成长潜力。同时，也提示了各行业可能面临的市场风险与政策风险。

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