20160113-光大证券-2016年电子行业投资策略：泛智能时代的投资机会_39页_3mb

文档总结

核心内容

本报告由光大证券电子研究团队发布，聚焦于2016年电子行业的投资机会，主要围绕智能手机周期结束、智能汽车的发展、3C自动化制造以及LED显示屏行业的转型四个方面展开分析。

主要观点

1. 智能手机周期已结束

• 2015年全球智能手机增速进入个位数，标志着智能手机大时代结束。
• 代表企业如苹果公司iPhone销量增速放缓，创新乏力，股价大幅下跌。
• 智能手机虽进入增长瓶颈，但其推动的智能化趋势仍在延续，电子行业作为基础元器件行业将继续深度参与。

2. 智能汽车将成为下一个智能平台

• 汽车智能化需求日益增长，智能汽车的市场规模将持续扩大。
• 互联网巨头（如百度、阿里、腾讯、谷歌、苹果）和传统汽车制造商（如奔驰、奥迪、宝马）纷纷布局智能汽车。
• ADAS（先进驾驶辅助系统）是智能汽车的核心技术，其市场规模预计在2020年将超过300亿美元，年复合增长率超40%。
• ADAS技术将从高端车型向主流车型渗透，推动汽车电子占比提升。
• 新能源汽车与智能汽车密切相关，智能化是其发展的重要基础。

3. 3C智能制造

• 3C行业（电子、通信、消费类）是智能制造需求最大的行业之一，其自动化改造趋势明显。
• 中国已成为全球最大的3C制造国，全球70%的手机产自中国。
• 苹果公司作为3C行业的领军者，占据90%的利润，并积极投入自动化改造，预计未来三年将投入数百亿。
• 智能制造能够提升电子行业对精度、洁净度、品质等的要求，具有显著优势。

4. LED显示屏行业转型

• LED显示屏行业在小间距LED等新技术推动下，市场规模持续扩大，预计未来仍将保持10%-20%的稳定增长。
• 小间距LED显示屏在室内外显示、教育、会议等领域展现出广阔的应用前景。
• LED显示屏企业具备转型优势，客户主要集中在广告传媒、体育、教育等领域。
• 重点推荐公司包括欣旺达、盛路通信、劲胜精密、联建光电、利亚德等。

关键信息

• 智能手机周期结束：2015年全球智能手机增速放缓，进入个位数增长。
• 智能汽车发展：ADAS技术是智能汽车的核心，市场规模预计2020年将超300亿美元。
• 3C智能制造：中国是全球最大的3C制造国，苹果公司推动智能化改造，未来三年投资数百亿。
• LED显示屏转型：小间距LED技术推动行业升级，应用场景扩展至民用市场，预计未来市场需求达千亿。
• 行业趋势：电子行业将在智能汽车、智能制造、LED显示屏等领域持续受益，迎来新的增长机会。

重点关注标的

风险提示

• 行业景气度可能低于预期。
• 报告中的数据和观点基于特定时间点的判断，可能需随时调整。
• 投资决策应结合其他信息和专业意见，注意投资风险。

联系信息

• 分析师：王国勋
• 执业证书编号：S0930513060002
• 邮箱：wangguoxun@ebscn.com
• 电话：021-22169999

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。