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纯碱早报 2026-3-17 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月17日纯碱市场的整体情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，纯碱市场在供给充足、需求疲软的背景下，呈现偏空态势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给：远兴能源二期开工负荷提升，纯碱产量维持高位，预计供给将持续充裕。
• 需求：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑趋势，下游需求不足。
• 库存：全国纯碱厂内库存达到193.17万吨，为历史同期最高水平，库存持续在5年均值上方运行。

2. 基差分析

• 河北沙河重质纯碱现货价为1230元/吨，SA2605主力合约收盘价为1256元/吨，基差为-26元，期货升水现货。
• 基差季节性显示，当前基差处于相对低位，市场情绪偏空。

3. 盘面走势

• 纯碱价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，短期偏多。
• 主力合约收盘价较前一日下跌1.64%，表现偏弱。

4. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增仓，显示市场看空情绪。

5. 市场预期

• 成本端有所提振，但终端需求疲软，短期预计纯碱价格将震荡运行。

关键信息

有利因素（利多）

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量保持稳定。
• 美伊冲突提振市场多头情绪，对纯碱价格形成一定支撑。

不利因素（利空）

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量高位持续。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能进一步加剧供需失衡。
• 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

数据支持

纯碱期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1277	1256	-1.64%
重质纯碱：沙河低端价	1255	1230	-1.99%
主力基差	-22	-26	18.18%

纯碱产量与开工率

• 周度开工率：87%
• 周度产量：80.92万吨（重质纯碱42.83万吨）
• 产量历史高位：表明供给端压力较大。

纯碱产销率

• 周度产销率为101.92%，显示市场销售情况良好，但需求端未同步改善。

下游需求分析

• 浮法玻璃：日熔量14.69万吨，开工率71.05%，整体呈下滑趋势。
• 光伏玻璃：在产产能持续增长，但价格走势承压，对纯碱需求走弱。

供需平衡表（2024E）

年份	有效产能（万吨）	产量（万吨）	开工率	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	总需求（万吨）	供需差（万吨）
2024E	3930	3650	78.20%	-114	3536	3379	157

总结

综上所述，纯碱市场在供给充足、需求疲软的背景下，短期预计将维持震荡走势。需重点关注下游浮法玻璃和光伏玻璃的冷修情况，以及宏观因素对市场情绪的影响。