20250217-大越期货-纯碱周报_18页_1mb

纯碱周报总结

本周观点

纯碱期货价格区间震荡，主力合约SA2505价格上周上涨2.8%，报收于1458元/吨。现货市场，河北沙河重碱价格低端报价1428元/吨，同样上涨了2.8%。但整体基本面仍显疲软，市场目前处于供需错配的状态，预计纯碱价格将维持震荡偏弱的格局。

影响因素总结

利多因素：

1. 纯碱企业开工率以及产量有所下滑，短期供应压力逐步减缓。

利空因素：

1. 纯碱产能持续扩张，今年仍有显著新增产能释放，使得当期行业产量处于历史较高位置。
2. 下游需求不振，浮法玻璃和光伏玻璃均有较多冷修生产线、日熔量持续下滑，对纯碱需求预期进一步下降。
3. 碱厂存货水平高企，下游采购积极性较低，价格下行压力较大。

主要逻辑与风险点

目前来看，纯碱供应维持在相对高位，终端需求未能有效修复，厂库处于同期历史较高水平。整体供需结构性矛盾仍未得到明显改善，因此预计短期价格呈震荡偏弱运行态势。

风险关注：

下游冷修持续性可能弱于预期，或者存在超预期利好消息（如宏观层面提振、玻璃产能快速恢复）可能影响市场走势。

具体数据概况

开工率与产量

纯碱周度总体开工率为87.30%，产量约为72.03万吨（重碱41.04万吨）。各项指标均处于历年同期高位。

具体耗材情况

• 光伏玻璃单日产量下降至80.2万吨；
• 浮法玻璃日熔量降至1564万吨（同比续减）；
• 光伏与浮法玻璃冷修率高，导致实际消费量进一步下滑。

库存情况

截至2月13日，规模以上厂家纯碱库存共计13.505万吨，较前一周大幅增加，其中重碱10.17万吨。库存水平明显高于往年同期。

结车

总体而言，纯碱短期内难有实质性反弹，受制于产能过剩及需求端持续疲软，市场情绪偏空，未来将承压运行。