20240623-创元期货-铜周度报告_海外经济继续释放降温信号_铜价整体承压运行_21页_4mb

铜周度报告总结

一、供应端

• 精矿供应：进口铜精矿加工费维持在0美元/吨附近，本周报价环比略降0.74美元/吨至0.13美元/吨，港口库存435万吨，环比减少29万吨。
• 矿山产量：英美资源旗下的Los Bronces矿山预计2025年产量下降30%，Antofagasta与冶炼厂的年终谈判僵持在10-30美元/吨范围。
• 冶炼情况：国内粗铜供应偏松，加工费高位运行，但精废价差收窄，再生铜杆与阳极板价差扩大，导致转产阳极板效益下降。

二、需求端

• 国内需求疲软：房地产市场低迷叠加多雨天气，空调内销市场表现不及预期。
  • 6月国内乘用车销量同比下滑13%，需求恢复有限，线缆企业采购情绪回升。
• 海外需求增长：东南亚、中东等地区高温天气推动空调出口增长明显，海外市场表现强劲。
• 新能源领域：新能源汽车销量同比增长14%，铜箔企业开工率小幅回升，加工费维持高位。

三、库存与价格

• 库存变化：LME铜库存环比大增3.11万吨，国内现货库存环比减少0.003万吨，全球库存总计6632万吨。
• 价格走势：国内外铜价整体承压，沪铜周度下跌0.3%，LME铜周度下跌0.95%，现货贴水扩大至-275元/吨。
• 宏观因素：海外经济降温信号持续，部分发达国家降息预期提前，对铜价构成一定支撑。

四、整体展望

• 基本面承压：国内供应压力仍存，需求恢复有限，SHFE库存转向LME亚洲仓库，叠加宏观降息与基本面矛盾，预计铜价维持震荡偏弱走势。
• 重点关注：美国经济数据、中国消费情况及库存变动。

本次报告通过供应端与需求端的供需对比、库存和价格走势，结合宏观经济背景，全面剖析了当前铜市面临的挑战与机遇。