20171120-东北证券-有色金属行业动态报告_铜价短期回落_长期依旧看涨_21页_1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月有色金属行业的情况，重点包括铜、贵金属、钴、铝、锌、锂、稀土等金属的价格走势、供需变化及市场展望。报告指出，尽管部分金属价格在短期内有所回落，但长期来看，基本面驱动下多数金属仍具有上涨潜力。同时，推荐关注多家重点企业，如江西铜业、云南铜业、中科三环、中国铝业、云铝股份、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、厦门钨业、北方稀土等。

主要观点

铜

• 价格走势：本周伦铜和沪铜价格均有所回落，伦铜周跌幅0.06%，沪铜周跌幅1.12%。
• 库存情况：LME铜库存继续减少，但沪铜和COMEX铜库存分别增加11.91%和0.54%。
• 供需分析：全球铜精矿产量预计减少2.7%，而精炼铜消费预计增长1%（2017）和2%（2018），供需结构趋紧。
• 长期展望：全球经济复苏推动铜消费增长，建议关注铜矿产量、库存变化、国内进口政策及宏观数据。

贵金属

• 价格走势：本周贵金属价格上涨，COMEX黄金和白银分别上涨1.24%和1.47%。
• 利好因素：美元指数回落，美国初请失业金人数增加，特朗普税改进展受阻，市场对避险资产需求上升。
• 长期展望：贵金属价格走势与美联储加息、全球经济复苏及美元走势密切相关，建议关注税改进展、加息节奏及地缘政治风险。

钴

• 价格走势：本周钴价基本稳定，电解钴报价45.5-47.5万元/吨，四氧化三钴均价37.5万元/吨。
• 市场动态：国内现货价格小幅上涨，长江现货钴涨幅1.52%。
• 长期展望：新能源汽车需求持续增长，钴价有望继续上涨，建议关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

铝

• 价格走势：本周铝价震荡，SHFE三月期铝均价15620元/吨，长江现货铝价15250元/吨。
• 库存情况：铝锭十二地库存168.91万吨，氧化铝价格下跌。
• 供需分析：环保限产推高成本，库存拐点即将到来，供给端偏紧。
• 长期展望：供给侧改革持续推进，铝价有望大幅上行，建议关注中国铝业、云铝股份。

锌

• 价格走势：本周锌价下跌，伦锌跌幅1.09%，沪锌跌幅2.79%。
• 库存情况：伦锌库存下降2.36%，沪锌库存小幅上升。
• 供需分析：全球锌精矿和精炼锌均存在缺口，北方高寒地区矿企可能因气候影响停产。
• 长期展望：供给偏紧支撑锌价，建议关注中金岭南。

锂

• 价格走势：本周锂盐价格稳定，金属锂价格95-100万元/吨。
• 市场动态：氢氧化锂价格下调2000元/吨，市场现货成交以散单为主。
• 长期展望：供应不足格局短期难改，冬季盐湖锂停产将加剧供应紧张，价格仍有上行空间。

稀土

• 价格走势：本周稀土价格有所回升，氧化镨钕价格37.5万元/吨，氧化镝价格119万元/吨。
• 政策影响：稀土国储意向明确，六大稀土集团逐步推进收储，合法产能集中。
• 长期展望：行业运行态势有望好转，建议重点配置北方稀土、厦门钨业、中科三环等板块龙头。

关键信息

• 板块表现：本周申万有色板块下跌6.81%，板块市盈率和市净率分别下降6.90%和6.73%。
• 重点公司：推荐关注江西铜业、云南铜业、中科三环、中国铝业、云铝股份、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、厦门钨业、北方稀土。
• 市场情绪：有色金属板块受宏观经济影响较大，需关注供需平衡、库存变化及政策动向。

推荐关注

行业趋势与投资机会

• 铜：全球经济复苏推动消费增长，供给趋紧，长期看涨。
• 贵金属：美元指数回落，税改不确定性支撑金价，长期看涨。
• 钴：新能源汽车需求增长，供给偏紧，价格有望继续上涨。
• 铝：环保限产推高成本，库存拐点到来，供给侧改革推动价格上涨。
• 锌：供给偏紧支撑价格，需关注库存和供需变化。
• 锂：供应不足格局短期难改，冬季盐湖锂停产将加剧供应紧张。
• 稀土：国储政策明确，合法产能集中，行业有望持续好转。

附录：相关报告与数据来源

• 相关报告：

  • 《东北有色周报：铜价基本面长期向好，金价短期或有提振》
  • 《东北有色周报：铜价慢涨趋势延续，持续看好钴价上涨》
  • 《东北有色周报：三季报数据向好，行业趋势稳中上行》

• 数据来源：

  • Wind
  • 东北证券
  • 百川资讯
  • SMM有色资讯
  • 铝信
  • 旺材钴锂
  • 香港国际矿业协会
  • 中国铝业网
  • 中国有色网
  • 旺财钴锂