中国股权投资市场2015年前三季度回顾_85页_2mb

中国股权投资市场2015年前三季度回顾总结

核心内容概述

2015年前三季度，中国股权投资市场持续发展，市场规模显著扩大，活跃机构超过8,000家，管理资本量超过4万亿人民币。市场呈现多维度的变化，包括天使投资、创业投资、私募股权、企业并购、企业上市及新三板市场等方面。

主要观点与关键信息

1. 天使投资市场

• 募资情况：2015年前三季度，国内天使投资机构共募集64支基金，募资金额约16.54亿美元，已超越2014年全年募资规模。政府引导基金和创业园区合作基金在其中发挥重要作用。
• 投资情况：共投资1,366起案例，披露金额超过13.99亿美元，两项数据均同比超越去年全年。第三季度投资节奏略有放缓，但整体仍保持活跃。
• 退出情况：新三板退出成为重要渠道，一批天使投资企业挂牌新三板，加快了退出周期。IPO退出受政策影响出现波动。

2. 创业投资市场

• 募资情况：2015年前三季度共募集301支基金，其中人民币基金占98%，新增资本量达165.87亿美元，平均募集规模为6,479.19万美元。外币基金募集21支，金额41.94亿美元。
• 投资情况：共发生2,188起投资，涉及金额160.60亿美元，平均投资规模为873.32万美元。投资行业分布广泛，互联网和IT行业持续领先。
• 退出情况：退出交易数量达到837笔，为2014年全年的2.17倍。新三板退出成为主流，IPO退出受政策影响有所减少。

3. 私募股权市场

• 募资情况：2015年前三季度共募集1046支基金，其中人民币基金占比98%，募资金额达577.93亿美元，平均单支基金募资额552.51万美元。外币基金募资金额达41.94亿美元，平均单支基金募资额2.10亿美元。
• 投资情况：共发生1469起投资，涉及金额536.75亿美元，平均投资额为4229.71万美元，投资阶段偏向早期化。
• 退出情况：退出案例数达837笔，其中新三板退出占50.5%。IPO退出因政策调整而减少，但仍是收益最高的退出方式。

4. 企业并购市场

• 并购数量与金额：2015年前三季度完成并购案例2218起，交易金额1401.35亿美元，同比增长50.4%。其中，房地产行业并购案例最多，金融行业并购金额最高。
• 政策影响：国企并购活跃度增加，推动“强强联合”策略，同时“一带一路”战略促进中国企业走出去。
• 行业分布：TMT行业和金融行业成为并购热点，VC/PE支持的并购案例占比高，显示出对这些行业的关注。

5. 企业上市市场

• 上市数量与融资金额：2015年前三季度沪深两市新增IPO企业192家，位列全球交易所之首。全球范围内，242家中企完成上市。
• 上市地点与回报：创业板和中小板上市企业数量和融资额占比高，IPO退出回报有所下滑，但境外市场回报略高于境内。
• 中概股回归：因A股政策调整，中概股回归进程放缓。

6. 新三板市场

• 挂牌情况：截至2015年9月30日，新三板挂牌企业达3,585家，前三季度新增2,023家，挂牌速度加快。平均市盈率42.48倍，高于主板但低于创业板。
• 区域分布：北京、江苏、上海、浙江、山东为挂牌企业数量前五，机械制造和IT行业挂牌数量最多。
• 交易情况：前三季度新三板成交金额达1,354.98亿元，成交均价为7.99元/股，市场活跃度提升。
• 政策支持：国务院发布指导意见，支持股权众筹和“四众”发展，推动新三板市场机制优化和功能完善。

7. 市场近期变化及清科观点

• 政策影响：国企改革政策推动并购活动，设立国有资本投资、运营公司，发展混合所有制。
• 股权众筹：政策明确股权众筹的法律地位，推动其成为多层次资本市场的一部分，同时要求平台接受监管。
• 市场趋势：市场进入“资本输出”阶段，互联网企业合并趋势明显，选择“竞合”策略以应对资本寒冬。
• 未来展望：新三板市场作为多层次资本市场的重要组成部分，仍有较大发展潜力，但需解决流动性、抗风险能力等问题。

总结

2015年前三季度，中国股权投资市场在政策支持和市场调整中呈现出多元化发展趋势。天使投资、创业投资和私募股权市场均取得显著进展，但面临投资节奏放缓、退出方式变化等挑战。企业并购和上市市场在政策推动下表现活跃，尤其是国企并购和IPO数量创历史新高。新三板市场挂牌企业数量增长迅速，成为中小企业融资的重要渠道，但其市场功能和运行质量仍需进一步提升。政策引导和市场机制优化为未来市场发展提供了重要支持。